美伊宣布停火 超长期债反弹-国债期货周报

盘面回顾

国债期货主力合约本周多数横向波动。美伊停战消息推动超长期债涨幅较大，30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.99%，10年期T2606上涨0.03%，5年期TF2606下跌0.05%，2年期TS2606下跌0.01%。国债现券收益率方面，2年期上行3个BP至1.33%，30年期下行6个BP至2.31%，5年期和10年期变化较小，收益率曲线呈现扭曲变平。

本期分析

3月份CPI同比上涨1.0%（预期1.3%），环比下跌0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响。核心CPI同比上涨1.1%，环比下降0.7%。3月份PPI同比上涨0.5%（预期0.5%），环比上涨1.0%，连续第六个月环比上涨。生产资料价格上涨1.0%，生活资料价格同比下降1.3%。3月价格环比涨幅较大的行业包括石油和天然气开采业（上涨15.8%）、石油煤炭及其他燃料加工业（上涨5.8%）等。4月上旬30大中城市商品房日均成交面积同比上涨8%，但新房销售是否持续回稳仍需观察。本周资金利率继续下行，DR001和DR007加权平均分别降至1.22%和1.33%。

策略建议

3月CPI和PPI数据低于市场预期，原油价格上涨尚未明显传递到生活资料和消费物价。央行货币政策委员会强调保持流动性充裕，强化政策利率引导。国债期货短线或震荡，建议交易型投资波段操作。