合作亿纬锂能，参股20%投资建设60GWh储能电池工厂

合作亿纬锂能，参股20%投资建设60GWh储能电池工厂 2026年04月10日 证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师曾朵红 执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师任逸轩执业证书：S0600522030002renyx@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼事件：2026年4月7日，龙净环保发布《关于与亿纬锂能共同投资设立合资公司的公告》，拟与亿纬锂能在福建省龙岩市上杭县设立合资公司，共同投资建设60GWh大容量储能电池工厂，聚焦大容量、长循环储能电芯制造。 ◼合作投资60亿建设60GWh储能电池工厂，龙净环保参股20%。龙净环保和亿纬锂能拟在福建省龙岩市上杭县设立合资公司（福建亿纬锂能有限公司），作为建设60GWh大容量储能电池工厂的实施主体。项目预计总投资约60亿元，合资公司注册资本为9亿元，其中亿纬锂能持股80%，龙净环保出资1.8亿元持股20%。后续若需增资，原则上按股权比例等比例实缴，龙净环保累计出资额不超过2.4亿元。 市场数据 收盘价(元)18.87一年最低/最高价11.27/21.11市净率(倍)2.18流通A股市值(百万元)23,965.77总市值(百万元)23,965.77 ◼协同深化，提供绿色矿山场景解决方案，赋能矿山电动化转型。龙净环保与亿纬锂能自2024年起，基于现有电芯业务已经构建了深度协同体系。技术层面，亿纬锂能全面输出314Ah等型号电芯核心技术、生产工艺与质量标准；供应链层面，亿纬锂能依托自身供应链优势为龙净环保提供关键原材料采购支持，龙净环保负责储能电芯规模化生产，形成“技术输出+生产制造+市场拓展”的分工协作模式。此次双方将进一步探索更深入的合作模式。龙净环保对亿纬锂能开放应用场景，在新能源矿卡、矿山微电网等多领域进行联合开发，亿纬锂能将发挥电池技术迭代与规模化交付的核心能力，与龙净环保的矿山场景产品和制造优势形成合力，提供绿色矿山场景解决方案，赋能矿山电动化转型。 基础数据 每股净资产(元,LF)8.64资产负债率(%,LF)60.65总股本(百万股)1,270.05流通A股(百万股)1,270.05 ◼切入大容量储能电芯，深化新能源产业链一体化布局。2025年公司储能业务扭亏为盈，实现营收19.27亿元（同比+523.08%），毛利润1.78亿元（同比+279.16%），毛利率9.25%（同比-5.93pct）。电芯累计交付约8GWh（95%以上外销），实现盈利，且在原产线预留区域新建的第三条生产线于2026年2月投产，电芯总产能提升至13GWh/年，订单排产期已至2026年底。此次合作，公司正式切入大容量储能电芯的研发、生产与制造环节，推动公司新能源产业链进一步延伸与完善，培育新的利润增长点。 相关研究 《龙净环保(600388)：2025年报点评：矿山微电网&矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案》2026-03-23 ◼盈利预测与投资评级：矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一，紫金矿业持续赋能，矿山绿电与矿山新能源矿卡双轮驱动，助力矿业持续成长与绿色转型。我们维持2026至2028年归母净利润预测14.1/17.5/20.2亿元，2026至2028年PE为17/14/12倍（估值日2026/4/10），维持“买入”评级。 《龙净环保(600388)：水泥焦化超低排放改造目标明确，政策加码非电领域大气治理订单释放》2026-03-02 ◼风险提示：项目投产进度不及预期，市场竞争加剧等 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn