新能源汽车产业链行业行业周报：特斯拉上海储能工厂将投产，亿纬锂能签储能大单

看好（维持） 特斯拉上海储能工厂将投产，亿纬锂能签储能大单 行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 国家/地区中国 行业新能源汽车产业链行业 报告发布日期2025年02月10日 核心观点 本周看点 特斯拉上海储能工厂即将投产 SKOn于近日完成三方合并 亿纬锂能（300014.SZ）：收到大圆柱供应商定点通知，签订储能电芯采购战略协议 锂电材料价格 钴产品：电解钴（16.4万元/吨，0.00%）；四氧化三钴（11.4万元/吨，0.00%）；硫酸钴（2.7万元/吨，0.00%）； 锂产品：碳酸锂（7.7万元/吨，-0.77%），氢氧化锂（7.1万元/吨，0.00%）； 镍产品：电解镍（12.9万元/吨，2.51%），硫酸镍（2.9万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523动力型10.2万元/吨，0.00%；622单晶型12.2万元/吨，0.00%；811单晶型14.3万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.4万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）1.7万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）2.4万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）3.5万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆0.94元/平，0.00%；9+3μm涂覆0.94元/平，0.00%）；电解液 （铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型1.8万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.3万元/吨，0.00%） 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524090005 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860525010001 投资建议与投资标的 上汽与宁德时代深化战略合作，天赐材料2025-01-15 美国布局推进宁德时代布局换电生态，湖南裕能拟定增 2024-12-24 募资扩产宁德时代拟建西班牙合资工厂，厦钨新能 2024-12-16 与欣旺达联合布局固态电池 终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-12月，我国新能源汽车销量1286.5万辆，同比增长35%，动力电池装机量548.4GWh，同比增长41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 盈利向上趋势未变。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源的见底、行业的出清与整 合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.产业链新闻5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.2产业链新闻一周汇总5 2.3本周新车上市6 3.重要公告梳理7 3.1亿纬锂能（300014.SZ）：收到大圆柱供应商定点通知，签订储能电芯采购战略协议 ...........................................................................................................................................7 3.2其他公告7 4.动力电池相关产品价格跟踪8 5.风险提示9 图表目录 图1：深蓝S07深蓝智驾ADPRO版正式上市7 图2：深蓝S07华为乾崑智驾ADSSE版正式上市7 表1：本周上市公司公告汇总7 表2：动力电池相关产品价格汇总表8 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-12月，我国新能源汽车销量1286.5万辆，同比增长35%，动力电池装机量548.4GWh，同比增长41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ●三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ●盈利向上趋势未变，配置价值凸显。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价 —量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源端价格见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ●建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充方向万马股份 (002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1特斯拉上海储能工厂即将投产 筹备近一年的特斯拉上海储能超级工厂已于去年年底竣工，将在2月11日上午举行投产仪式，预计今年Q1开始产能爬坡。该厂位于上海临港新片区，从建设到竣工历时仅7个月，创造了独一无二的“特斯拉速度”，主要生产Megapack产品。 Megapack拥有强大的能源存储功能，有助于稳定电网、预防断电，无需建造天然气调峰电厂，每台机组可存储3.9MWh能源，满足3600户家庭1小时用电需求。该产品维护成本较低，安装 后可享有20年质保服务。 上海储能工厂此前规划目标为年产1万台Megapack，规模近40GWh，将供给全球市场，项目签订之时即获得国内首批订单8台交付给临港IDC数据中心，临港绿创公司副总经理邓浩强认为这8台大型储能系统将承担20%用电需求，可节约几百万元。（来源：起点锂电） 2.1.2海外电池公司SKOn于近日完成三方合并 2月6日，SK中国发布消息称，SK集团旗下新能源汽车电池制造公司SKOn于近日完成三方合并。具体来看，SKOn此前已与SKTradingInternational合并。去年11月SKOn与SKTradingInternational合并，合并后SKTradingInternational使用“SKOnTradingInternational”的名称，以公司内部（CIC）体系运营。目前再与SKEnterm正式合并。SKEnterm是韩国最大的商业储罐终端运营商，合并后将继续作为SKOnTradingInternational的一部分运营。 SKOn表示，本次合并旨在进一步增强其原材料采购能力，提升财务稳定性，以提升其在电池业务中的核心竞争力。未来，SKOn将作为全球电池和贸易公司创造协同效应，平衡增长潜力与稳定性。 财务数据方面，SKOn的收入和资产分别估值为13万亿韩元和33万亿韩元，预计合并后将增至 62万亿韩元和40万亿韩元。（来源：起点锂电） 2.2产业链新闻一周汇总 1)近日，宁德时代与国际物流巨头DHL集团签署战略协议，将为这家业务遍及220多个国家的企业提供储能与充换电一体化综合解决方案。 2)日前，正力新能递表港交所，中金公司和招银国际为联席保荐人。目前公司已开发多款三元、磷酸铁锂电池产品，在中期来看，不断优化磷酸锰铁锂、钠离子电池、半固态产品技术，在长期还积极布局全固态电池技术。全面布局的技术能力可灵活适配不同产品的差异化需求。 3)近日，爱尔集新能源（中国）有限公司完成工商登记。公司位于江苏省南京市，法定代表人为CHOIJIWOONG，注册资本1000万美元，经营范围包括新材料技术研发、企业总部管 理、信息咨询服务，由LG新能源株式会社全资持股。爱尔集新能源（中国）有限公司的成立，标志着LG新能源中国总部正式落地。 4)2月2日，锂源科技旗下印尼锂源二期项目在印尼三宝垄肯达尔经济特区开工。一期3万吨磷酸铁锂项目已于2024年顺利竣工并投产运营，且在2025年1月迎来了首批产品的成功出货。此番二期9万吨产线项目的建设，将进一步深化锂源对当地资源的整合利用，优化公司全球产能布局。 5)恩捷股份2月5日宣布，计划在云南省玉溪市建设一个固态电池材料工厂。预计投资额2.5 亿，项目建成后，可形成年产1000吨硫化物固态电解质材料的生产能力。 6)2月6日，广东省惠州市高质量发展大会暨全市重大项目集中动工仪式大亚湾分会场活动在宙邦化工20万吨电池化学品项目部举行。本次活动共有54宗项目集中签约动工，其中，惠州宙邦新建年产20万吨电池化学品项目计划投资11.6亿元，将建成年产20万吨电池化学品的生产装置、配套设施以及集团研发中心。项目预计2026年12月正式投产。投产后，惠州宙邦将具备满足国内电解液市场10%的需求能力，预计新增年产值35亿元，年纳税7,000万元。 7)2月5日，据多家媒体报道，日本汽车制造商日产汽车公司已敲定，撤回与本田汽车公司进行经营统合的谅解备忘录的相关方针。双方原计划通过控股公司方式进行统合，但在统合比例等条件上未能达成一致。这一决定标志着双方自2024年12月签署合并谅解备忘录以来，持续两个多月的整合计划最终搁浅。 8)2月5日，据金融时报消息，近日，法拉利宣布将于10月初正式推出其首款电动汽车。 9)2月5日，丰田中国宣布，丰田汽车公司与上海市政府就共同助力中国社会绿色低碳发展相关举措达成合作意向。丰田决定在上海市金山区成立LEXUS雷克萨斯纯电动汽车及电池的研发和生产公司。 10)据Thelec报道，LG新能源将为特斯拉新款ModelY供应2170电池。报道称，新电池的电芯容量为5300毫安时，相较于此前的5000毫安时提升了6%。该电池将在这家韩国电池制造商位于南京的工厂生产，随后供应至上海超级工厂。 11)2月4日，南都电源发布