潮州海风规划43GW，亿纬锂能发布全新一代超大储能电池

核心推荐组合：TCL中环、晶澳科技、隆基绿能、科华数据、通威股份、天顺风能、星云股份、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能 光伏：湖南碳达峰行动方案：强调风光装机目标，首提储能成本纳入输配电价。近期，湖南发改委正式发布《湖南省推动能源绿色低碳转型做好碳达峰工作的实施方案》，针对新能源发展，方案提出到2025、2030年，湖南省内风光累计装机容量分别达到25、40GW以上，与此前目标一致。针对储能，规划到2025、2030年抽蓄电站建成规模分别达到1.55、20GW，充分保障长时电力的调节能力，同时加速推动新型储能发展，首次提出将电网替代性储能设施成本收益纳入输配电价，随着后续实施细则的落地，成本传导路径的明确将是新型储能装机高增的重要推力。展望明年，全球组件端需求或将看到400GW朝上，行业大β和高景气还将持续。经过本轮调整，龙头标的对应明年PE估值均在20倍左右，性价比凸显。首推明年供应偏紧的EVA粒子、胶膜环节；其次持续推荐一体化组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升和新进入者通威股份；以及逆变器龙头阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威。 风电：潮州海风规划43GW，体量超预期。10月20日，潮州市人民政府正式印发《潮州市能源发展“十四五”规划》，规划2个海风厂址，总容量43.3GW，其中粤东厂址六10.8GW，粤东厂址七32.5GW，整体体量超市场预期。当前国内海风储备资源丰富，未来开发规模有望超预期，以广东为例，“十四五”期间广东规划新增海风装机17GW，而目前仅粤东地区（汕头+潮州）规划海风开发容量已达103.3GW，阳江十四五期间装机规模预计为10GW，海风资源总量约为40GW，空间广阔。根据风芒能源统计，截止目前国内已启动海风平价项目接近24GW，预期年底前已储备的海风项目仍将加速推进，预计2022年海风装机约为6GW，2023年或将可以实现翻倍增长。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 新能源车：亿纬锂能发布全新一代储能电池LF560K，采用超大电池CTT技术及“叠技术”，具备成本和效率优势。LF560K电池具备多项优点，一方面，总成本相比LF280K降低10%；另一方面，其具备560Ah的超大容量，单电池能量可达到1.792kWh，且循环寿命超过1.2万次。但超大电池亦面临电流和良品率方面的两大难题，而亿纬锂能采用“叠技术”加以解决，即通过将叠片芯包极耳数量变为2倍，解决了电子电导的集流问题，并实现产品DCIR降低8%；通过叠片取代卷绕，单极片长度缩短100倍，电芯生产总良率可以增加3%。“叠技术”的迭代创新已历经五年，实现了对软包叠片、方形铝壳叠片的成熟应用。目前亿纬锂能在上游原料、动力电池、储能电池等具备多方布局，产品竞争力持续增强。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材等。 风险提示：新能源装机不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周下跌2.4%，今年以来累计跌幅为19.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周光伏设备（申万）下跌2.2%；风电设备（申万）上涨2.2%；电池（申万）上涨0.6%；电网设备（申万）上涨2.9%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 湖南碳达峰行动方案：强调风光装机目标，首提储能成本纳入输配电价。近期，湖南发改委正式发布《湖南省推动能源绿色低碳转型做好碳达峰工作的实施方案》： 针对新能源发展：方案提出到2025、2030年，湖南省内风光累计装机容量分别达到25、40GW以上，与此前《十四五可再生能源规划》（2022年6月23日发布）及《双碳工作实施意见》（2022年3月13日发布）目标一致； 针对储能发展：湖南作为可再生能源装机大省，预期到2025年非水可再生能源（风光为主）装机比重达到33%，考虑到风光出力的波动性，当前全省电力系统调峰能力不足，预期十四五期间湖南将加速推动储能规划建设： 抽水蓄能：湖南水电资源丰富但抽蓄装机规模较小，根据《实施方案》，规划到2025、2030年抽蓄电站建成规模分别达到1.55、20GW，充分保障长时电力的调节能力； 新型储能：湖南作为高比例风光装机省份，加速推动新型储能发展、平滑风光波动是必然选择，《实施方案》也提出支持风光电站配臵储能，同时推动电网共享储能建设，此外，为解决储能成本传导及投资经济性问题，首次提出将电网替代性储能设施成本收益纳入输配电价，随着后续实施细则的落地，成本传导路径的明确将是新型储能装机高增的重要推力； 从短期维度来看，行业的高需求高景气也支撑产业链价格维持高位。展望明年，随着原材料供给压力的缓解，明年中国地面电站需求有望迎来修复，全球组件端需求展望或将看到400GW朝上，行业大β和高景气还将持续维持。经过本轮调整，板块估值进一步下杀，目前龙头标的对应明年估值均在20倍左右，性价比凸显。首推明年供应偏紧的EVA粒子、胶膜环节；其次持续重点看好一体化组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升和组件新进入者通威股份；以及逆变器龙头阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威。 2.1.2风电 潮州海风规划43GW，体量超预期。10月20日，潮州市人民政府正式印发《潮州市能源发展“十四五”规划》，规划2个海风厂址，总容量43.3GW，其中粤东厂址六10.8GW，粤东厂址七32.5GW，整体体量超市场预期。当前国内海风储备资源丰富，未来开发规模有望超预期，以广东为例，“十四五”期间广东规划新增海风装机17GW，而目前仅粤东地区（汕头+潮州）规划海风开发容量已达103.3GW，阳江十四五期间装机规模预计为10GW，海风资源总量约为40GW，空间广阔。根据风芒能源统计，截止目前国内已启动海风平价项目接近24GW，预期年底前已储备的海风项目仍将加速推进，预计2022年海风装机约为6GW，2023年或将可以实现翻倍增长。 当前风电板块观点： 风电招标超预期+海外需求提升是对行业长期成长性的支撑，是对估值的修复和提升。从这个维度，关注板块当下估值较低，且中长期成长确定性较高的环节（成长性海风>陆风）和标的，首推天顺风能、其次是东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电等。 钢材价格回落带来短期业绩弹性，边际利好程度最大的属于年初锁量锁价的风机零部件环节（铸件、锻件为主），首推金雷股份、日月股份、广大特材。 关注新技术演进以及新增替代的产品，建议关注正在做轴承产品拓展的恒润股份，以及做干式变压器的金盘科技。 风机招标价格企稳叠加原材料价格回落对整机毛利率的中长期确定性带来支撑，重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能、运达股份、金风科技。 2.2新能源汽车 10月20日，亿纬锂能发布全新一代储能电池LF560K。 LF560K电池采用超大电池CTT（Cell to TWh）技术，即面向TWh级别储能规模的电芯创新技术。其具备多项优点，一方面相比LF280K可降低10%的电池总成本；另一方面具备560Ah的超大容量，单电池能量可达到1.792kWh，且循环寿命超过1.2万次。 LF560K相较LF280K将提升6.5%集装箱电量。在系统集成方面，相较于LF280K电池，使用LF560K电池可减少电芯数量50%、简化Pack零部件数量47%，提升生产效率30%。 此外，通过簇级别尺寸的优化，可提高集装箱电量6.5%，完美适配行业标准集成方案，降低客户使用成本。 图表4：LF560K产品特色 图表5：LF560K系统特色 亿纬锂能采用“叠技术”解决LF560K超大电池两大技术难题。尽管LF560K具备成本和能量方面的优势，但是其作为超大电池亦面临两大关键技术难题，一是电子电导的集流设计使得卷绕方案一半模切极耳的数量难以满足CTT超大电池的电流要求；二是CTT超大电池的可生产性需要高的良品率，但卷绕方案超过35米长的极片不能满足要求。而亿纬锂能则采用”叠技术”解决了这两大问题。 通过将叠片芯包极耳数量变为2倍，解决了电子电导的集流问题，并实现产品DCIR降低8%； 通过叠片取代卷绕，单极片长度缩短100倍，电芯生产总良率可以增加3%。 图表6：LF560K核心技术“叠技术” “叠技术”的迭代创新已历经五年，实现了对软包叠片、方形铝壳叠片的成熟应用。该技术的核心在于设备的效率，3.0堆叠技术可以实现0.2s/片的极限叠片速率，匹配CTT超大电池技术。此外，得益于大的极片面积，单台叠片设备产能可到1.3GWh。 上游原料、动力电池、储能电池多方布局，亿纬锂能竞争力持续增强。在动力电池方面，目前亿纬锂能已获得德国宝马大圆柱电池的定点，并进入了广汽埃安供应链，此外客户还包括小鹏汽车、现代汽车、戴姆勒、东风汽车等；储能电池方面，公司已规划了武汉、青海、云南等多地储能产线，客户包括中国移动、中国铁塔等。与此同时，公司积极布局上游产业链，覆盖了从锂矿、正极、负极、电解液、隔膜等资源。随着LF560K等新品的推出，预计公司产品竞争力将持续增强。 推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表7：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-10-19 3.2锂电池及主要材料 图表8：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-10-21 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.法国坚持到2035年实现汽车100%为电动汽车的目标2.宁德时代为Gemini光伏+储能项目独家供应电池3.亿纬锂能发布LF560K储能电池 4.上海：目标到2025年，新增物流车100%使用新能源或清洁能源 公司新闻： 1.宁德时代：关于新增日常关联交易额度预计公告 2.亿纬锂能：关于孙公司拟在马来西亚投资建设圆柱锂电池制造项目的公告3.诺德股份：关于对外投资的公告 4.国轩高科：关于收到中标通知书的自愿性信息披露公告 新能源发电 太阳能 行业资讯： 1.江苏印发《碳达峰实施方案》，到2025年光伏装机达到35GW以上2.河北：到2025年，阜平太行山新能源基地规划建设光伏6.3GW 3.安徽：拟建、储备34个共8.3GW的采煤沉陷区光伏项目 4.国家能源局：对2022年7月31日前并网在运的风光储项目建档立卡 公司新闻： 1.上机数控：关于可转换公司债券终止上市的公告2.TCL中环：关于2022年三季度报告的公告 3.晶科能源：关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告 风电 行业资讯： 1.“二十大”首场记者会：稳步推进沙戈荒风光大基地和海上风电基地建设2.广东：16市发布“十四五”能源发展规划，风电新增装机容量为20.9GW 3.宁夏固原：“十四五”规划风电项目1.55GW 4.山西发布“十四五”规划，风电30GW 公司新闻： 1.金雷股份：关于向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理的公告2.明阳智能：关于2022年前三季度业绩预增的公告 3.天顺风能：前次募集资金使用情况专项报告 核电及其他能源行业资讯： 1.江苏：加快规划建设连云港千万千瓦级核电基地 4.2行业资讯 新能源汽车 1.法国坚持到2035年实现汽车100%为电动汽车的目标 法国总统马克龙表示，法国2027年将达到每年生产100万辆电动汽车水平，目标30年每年生产2