数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量增加8.49万吨至215.59万吨，热卷小样本产量减少4.6万吨至301.61万吨。铁水产量回升，电炉产能利用率提升，但废钢日耗增加，长流程钢亏损修复。
- 需求：螺纹表需微增0.88万吨至229.14万吨，热卷表需减少7.54万吨至312.72万吨。下游建材需求不及去年同期，出口表现尚可，板材存在韧性。基建投资增长，但地产销售、拿地、竣工、新开工数据继续下滑。制造业PMI回升，汽车出口增长，家电需求好转。美国制造业PMI上升，劳动力市场支撑。
- 库存：螺纹库存减少13.55万吨，热卷库存减少11.11万吨，五大材总库存减少37.53万吨。
逻辑分析
- 五大材增产，螺纹增产而热卷减产，主要受东北钢厂检修影响。铁水产量回升，钢材表需下滑，库存降库速度放缓。螺纹去库放缓，表需增长缓慢，整体偏稳；热卷需求季节性回落，但库存去化快，需求韧性超预期。美伊冲突缓和带动黑色系下跌，海外情绪影响边际下滑，钢材驱动回归基本面，但地缘政治仍需关注。
交易策略
- 单边：维持震荡偏弱走势，下方空间有限。
- 套利：建议做多HC05-10价差继续持有，建议做多HC盘面利润。
- 期权：建议观望。
国内外宏观
- 中国3月工业生产者出厂价格和购进价格转为上涨。
- 美国调整美钢铝铜进口关税。
- 中国装载机销量同比增长，国内和出口均增长。
- 2月新增社融维持较高增长，企业贷款同比多增，居民端贷款负增长。
- 1-2月固定资产投资增速环比改善，基建投资大幅增长，制造业投资由负转正。
房地产开工竣工销售数据
- 房屋销售、拿地、竣工、新开工数据降幅扩大，3月重点城市商品房成交环比下滑。
重点城市商品房成交跟踪
- 3月螺纹表需同比下滑，热卷表需同比下滑。
- 水泥供应量上升，下游需求好转。
- 1-2月钢材出口同比下降，2月出口许可证影响出口下滑。
- 冷轧减产，库存去化，冷热价差走弱。
- 螺纹热卷库存下降。
