安克创新2025年业绩速递Q4收入表现符合预期毛利率超预期提升开源

2025年业绩总结

核心数据

• 全年营收：305亿元（同比增长23%）
• 归母净利润：25.5亿元（同比增长20%）
• Q4营收：95亿元（同比增长15%）
• Q4归母净利润：6.5亿元（同比下降5%）
• Q4扣非归母净利润：7.0亿元（同比增长19%）

单季度表现

• Q4毛利率：超预期提升
• Q4归母净利率：下降（主要受非经常性项目权益投资损失影响）
• Q4扣非归母净利率：提升（主要受非经常性项目权益投资损失影响）
• 非经常性项目影响：Q4非经常性项目损失增加（主要来自南芯科技股票公允价值变动，预计带来较多公允变动损益）

收入拆分

• 区域：境内营收同比增长17%，境外营收同比增长24%
• 品类：
  • 充电储能：全年同比增长22%（H1同比增长37%，H2增速放缓主要受小充召回及行业需求回落影响）
  • 智能创新：全年同比增长31%（保持较高增长态势）
  • 智能影音：全年同比增长20%
• 渠道：线上营收同比增长22%，线下营收同比增长28%
• 展望：预计Q1收入增速环比小幅提升，充电储能增速回暖，智能创新在UV打印机及母婴品类拉动下保持较高增长

业绩拆分

• 毛利率：
  • 全年提升幅度扩大（Q1至Q4分别为43%/46%/45%/46%，同比提升-1.8/+0.7/+1.6/+3.4pct）
  • 主要受推新卖贵、产品结构升级及海运成本下降（CCFI综合指数Q2/Q3/Q4同比分别-19%/-39%/-25%）影响
• 期间费用率：
  • 全年分别为34%/35%/36%/37%（同比分别-1.2/+1.7/+2.1/+0.8pct）
  • Q4财务费用率同比提升或系汇率扰动所致
• 净利率：
  • 归母净利率：Q1至Q4分别为8.3%/9.8%/9.4%/6.5%（同比分别+1.2/-0.9/+0.6/-1.3pct）
  • 扣非归母净利率：Q1至Q4分别为7.3%/7.6%/6.4%/7.3%（同比分别+0.1/-1.0/-1.5/+0.3pct）
  • Q4归母净利率下降主要受公允价值变动损失及资产减值损失增加影响