LLDPE：中东地缘短期缓和，近端供给缩量持续 PP：C3原料通航预期，成本转弱

聚烯烃基本面跟踪

LLDPE

• 核心观点：中东地缘短期缓和，近端供给缩量持续。
• 关键数据：
  • 美伊停战商谈两周，地缘缓和下盘面大幅回调。
  • 塑料周开工72%（-），新增检修暂不多，后续开工或阶段性下探70%。
  • 中游货源线性普跌700左右，上游挺价，出厂价倒挂，整体日内成交较好。
  • HD-LL价差走扩，关注后续是否有标品转产。
• 研究结论：聚烯烃现货存支撑，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。供应端4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情况。

PP

• 核心观点：C3原料通航预期，成本转弱。
• 关键数据：
  • C3受通航预期影响，成本支撑转弱，PDH检修暂高。
  • 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归。
  • PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化。
• 研究结论：成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：1
• PP趋势强度：1