国泰海通商社刘越男景区行业深度报告政策推动供求双旺景区板块迎黄金投资期

投资建议：景区板块迎来投资机会，核心逻辑围绕休假制度优化、文旅供给提质、地方资产证券化提速三条主线。具体布局方向包括：①关注交通改善，如峨眉山、黄山旅游、九华旅游等；②关注资源整合预期，如天府文旅、陕西旅游等；③关注新增项目落地，如三峡旅游、宋城演艺、长白山等。

核心观点：

1. 休假制度优化将显著拉动旅游需求：

   • 2025年《查找图书》明确鼓励设置中小学春秋假，浙江、四川已率先推行，预计2026年多省市推广，填补寒暑假与黄金周间的淡季缺口，实现错峰出行，提升旅游体验。
   • 2亿在校中小学生带动“1名学生+N位家长”的亲子出游模式，参考秋假、雪假对四川、吉林等地客流及消费1–3倍的拉动效果。
   • 研学游产品因教育属性具备溢价能力，有望提升客单价与复购率。
   • 2026年人社部将推动修订《查找图书》，促进职工带薪年休假制度落实。

2. 文旅供给提质显著：

   • 沉浸式体验、互动式游览、文体娱乐结合项目增多（如河南万岁山武侠城三年营收15倍增长，年复购率达18%）。
   • 自媒体、造梗、新媒介等新增营销方式增多。
   • 政策拉动下，入境游持续火爆。

研究结论： 景区板块在政策推动与供求双旺背景下迎来黄金投资期，建议围绕交通改善、资源整合、新增项目三条主线进行布局。