公募基金指数跟踪周报：中东局势继续扰动，线索转向业绩预期

市场回顾与展望

• 权益市场：中东局势持续影响市场，导致避险情绪升温，股票市场全面调整。全周上证指数跌0.86%，创业板指跌4.44%。全A日均成交额18922亿，环比下降。融资资金净流出，杠杆资金情绪谨慎。资金流向集中于热门赛道龙头股，如光通信、新能源。
• 固收市场：债市持续震荡，1年期国债收益率下行1.56BP至1.24%，10年期国债收益率上行0.27BP至1.82%，30年期国债收益率上行2.28BP至2.37%。收益率曲线走陡，长端震荡、短端下行。美债收益率全面下行，1年期美债收益率下行5BP至3.72%，10年期美债收益率下行9BP至4.35%。REITs表现分化，中证REITs全收益指数微跌0.01%。

核心观点

• 中东局势的长期影响是油价中枢抬升导致的通胀粘性，短期需关注军事打击升级、海峡封锁扩大等信号。
• 市场对油价冲击的定价效率提升，情绪扰动影响减弱，市场总量调整空间有限，但指数赚钱效应较弱。
• 建议在化工、海外算力等基本面受益或业绩指引明确的方向寻找结构性机会。

关键数据

• 上证指数：跌0.86%
• 创业板指：跌4.44%
• 全A日均成交额：18922亿
• 1年期国债收益率：1.24%
• 10年期国债收益率：1.82%
• 30年期国债收益率：2.37%
• 1年期美债收益率：3.72%
• 10年期美债收益率：4.35%
• 中证REITs全收益指数：1013.29点

研究结论

• 建议关注十年期国债收益率，若回升至1.835%以上，是较好的久期策略配置机会。
• 信用利差持续压缩，低评级债券配置性价比降低，需控制组合内低评级信用债持仓占比。
• 建议在基本面受益或业绩指引明确的方向寻找结构性机会，如化工、海外算力。