粕类周报：震荡回调，关注巴西销售进度

粕类：震荡回调，关注巴西销售进度

主要观点及策略概述

• 粕类品种（美豆、豆粕、菜籽）当前呈现震荡回调态势，需重点关注巴西大豆销售进度对市场情绪的影响。
• CFTC管理基金持仓显示美豆净多持仓处于高位，市场多空博弈加剧。
• 盘面价差方面，存在反套机会。

供需基本面数据

• 全球大豆供需：3月全球大豆库消比上调，主要受供应端预期变化影响。
• 加拿大菜籽：3月加拿大菜籽库消比下调，供应压力有所缓解。
• 美豆国内压榨：压榨利润处于高位，但近期随豆粕现货成交降温，榨利有所回落。
• 菜籽进口：加拿大菜籽进口榨利报价下跌，压榨利润震荡。
• 进口量：1-2月大豆进口量下滑，国内豆粕季节性去库，但下游库存回升。
• 现货市场：豆粕现货成交情绪降温，提货下降但同比仍处高位；菜籽开机压榨回升。

养殖业情况

• 生猪养殖：利润深度亏损，猪价跌至低位，关注产能去化进程。
• 肉禽养殖：微利，在产父母代存栏处于高位。
• 蛋禽养殖：利润亏损，淘鸡速度减缓。

研究结论

• 短期粕类市场受巴西大豆销售进度、国内压榨利润及养殖业需求等多重因素影响，呈现震荡回调格局。
• 关注巴西大豆出口进度及国内养殖业需求恢复情况，或对市场情绪产生关键影响。
• 交易策略上可考虑反套机会，同时警惕基本面变化带来的风险。