原木周报（LG)：外盘报价逐步落地，国内现货价格上涨

2026-04-07 国贸期货程思齐Sophie

外盘新西兰辐射松报价逐步落地，4月上调至125-130美元/JASm³，较上一轮上涨6美元/JASm³。国内长协贸易商对125-127美元船价仍有接货意愿，新西兰因高油价预计采伐量下降约20%，但发船量暂未体现。
国内山东地区现货价格连续两周上涨30-50元/m³，主要因加工厂/贸易商投机性锁货和补库。太仓地区库存压力较大，价格不涨反跌，最廉价交割品6米中A已出现交割利润。
期货价格在4月3日增仓上涨突破830元/m³压力位，油价对新西兰外盘报价的支撑得到证实。我们认为“原木外盘报价—国内期现价格”传导逻辑短期难以证伪，溢价尚合理，可视为对5月现货价格的看涨预期，对原木期货价格持看涨观点。

原木期货持仓量显著上涨：截至2025年4月3日，总持仓量21566手，周涨16%；主力合约10936手，周降3.7%。
现货价格：山东辐射松3.9米小A/中A/大A为750/810/890元/m³，5.9米小A/中A/大A为780/830/950元/m³；江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为730/780/810元/m³，5.9米小A/中A/大A为750/790/850元/m³。

进口量：2026年2月中国针叶原木进口129.47万立方米，同比减少28.75%；1-2月总量313.41万立方米，同比减少9.62%。
发运量：本周新西兰12港原木离港60万方，环比增21万方；其中直发中国41万方，环比增17万方。
外盘报价：4月新西兰辐射松CFR报价125-130美元/JAS方，较上月涨8美元/JAS方，国内进口利润明显下降。
库存：截至3月28日，国内针叶原木总库存360万方，周降4万方；辐射松库存266万方，周降4万方；北美材库存57万方，周增1万方；云杉/冷杉库存20万方，周降7万方。
出库量：山东原木日均出库3.08万方，周环比增6.94%；江苏原木日均出库2.47万方，周环比降9.52%。
下游：苏鲁辐射松木方价格分化，山东1260元/m³，周涨10元/m³；江苏1280元/m³，周降10元/m³。山东加工利润-86元/m³，周降20元/m³；江苏加工利润-20元/m³，周降10元/m³。
宏观：人民币兑美元汇率6.88，月环比降0.55%；波罗的海干散指数2066，月环比降3.3%。