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海运费推动外盘报价上涨，原木期货偏强看待

2026-03-09 国贸期货 LLLL

主要观点及策略概述

春节后第二周原木现货价格继续上涨，山东地区最优交割品5.9米小A辐射松原木报价740元/m³，折合盘面价格800元/m³，对05合约基本平水，估值处于中性水平。
美伊战争导致化工品和航运上涨，刺激新西兰供应商提高报价至119-122美元/JASm³，但该报价是否被国内贸易商接受尚不确定。
总体来看，原木期货价格本周偏强看待。

期货及现货行情回顾

原木期货持仓量：截至2025年3月6日，总持仓量为11535手，较上周上涨3.24%；主力合约持仓量为7605手，周环比上涨142%。
原木现货价格：山东辐射松3.9米小A/中A/大A为710/770/860元/m³；5.9米小A/中A/大A为740/800/950元/m³。江苏辐射松价格类似，略高。

原木供需基本面数据

进口量：2025年12月，中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。全年进口总量约2391.87万立方米，同比减少8.41%。其中，自新西兰进口约130.48万立方米，月环比减少27.01%，同比减少13.02%，全年同比增加1.51%。
发运量：2026年2月，中国13港针叶原木到船66条，到港总量约124.97万方，月环比减少25.08%。其中新西兰材占比79%，到港量约98.30万方，月环比减少26.23%。本周（2026/2/28-3/6），新西兰12港原木离港发运11船44万方，环比减少3船9万方，其中直发中国9船35万方，环比减少1船3万方。
贸易利润：截至2025年3月，辐射松CFR报价为117美元/JASm³，折合人民币790元/m³，进口利润为10元/m³。近期外盘报价提高到119-122美元/JASm³，但暂未被国内贸易商接受。
库存：截至2月27日，国内针叶原木总库存为299万方，较上周增加54万方，周环比增加22.04%。其中辐射松库存为242万方，增加35万方；北美材库存为24万方，增加14万方；云杉/冷杉库存为15万方，增加3万方。山东港口库存增加9.34%，江苏港口库存增加78.72%。
出库量：2月23日-3月1日，中国7省13港针叶原木日均出库量为0.6万方，较上周减少36.84%。其中山东港口日均出库量0.53万方，增加6.00%；江苏港口日均出库量为0万方，减少100.00%。
下游：江苏地区建筑木方价格1310元/m³，周环比上涨20元/m³；山东地区木方价格1240元/m³，周环比持平。山东地区加工利润-44.4元/m³，周环比下降30元/m³；江苏地区加工利润-5元/m³，周环比上涨5元/m³。
宏观因素：人民币兑美元汇率6.9，月环比下降0.7%；波罗的海干散指数2233，月环比上涨14.2%。

研究结论

原木期货价格本周偏强，主要受海运费上涨推动外盘报价上涨影响。
国内库存上涨，但下游需求尚可，加工利润江苏地区有所改善。
新西兰原木发运量减少，进口量下降，但全年同比仍增加。
外盘报价上涨暂未获国内贸易商接受，市场观望情绪较重。

海运费推动外盘报价上涨，原木期货偏强看待国贸期货农产品研究中心2026-03-09 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 海运费推动外盘报价上涨，原木期货偏多看待春节后第二周原木现货价格继续上涨，当前山东地区最优交割品5.9米小A辐射松原木报价740元/m³，折合盘面价格800元/m³，对05合约基本平水，估值处于中性水平。上周美伊战争导致化工品和航运出现明显上涨，刺激新西兰供应商提高报价到119-122美元/JASm³，但该报价是否被国内贸易商所接受尚有待观察。总体来看，原木期货价格本周仍偏强看待。节后原木现货价格上涨，关注开工后持续性期货及现货行情回顾 PARTTWO 期货持仓：原木期货原木持仓量小幅下降：截至2025年3月6日，原木期货合约总持仓量为11535手，较上周上涨3.24%；原木期货主力合约持仓量为7605手，周环比上涨142%。现货价格：原木现货价格上涨原木现货价格继续上涨：截至2025年3月6日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为710/770/860元/m³；5.9米小A/中A/大A为740/800/950元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为730/790/810元/m³；5.9米小A/中A/大A为780/820/840元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原木进口量：十二月进口量下降 2025年12月，中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。2025年，中国针叶原木进口总量约2391.87万立方米，同比减少8.41%。 2025年12月，我国自新西兰进口针叶原木总量约130.48万立方米，月环比减少27.01%，同比减少13.02%。2025年，中国自新西兰进口针叶原木总量约1810.02万立方米，同比增加1.51%。发运量：新西兰原木发运量上涨据木联调研，2026年2月，中国13港针叶原木到船66条，月环比减10.81%；到港总量约124.97万方，月环比减25.08%。其中，28条为新西兰材，到港量约98.30万方，占比79%，月环比减26.23%。据木联调研，本周（2026/2/28-3/6），新西兰12港原木离港发运共计11船44万方，环比减少3船9万方。其中，新西兰直发中国9船35万方，环比减少1船3万方。贸易利润：三月外盘报价受海运费影响出现上涨截至2025年3月，辐射松CFR报价为117美元/JASm³，折合人民币790元/m³，进口利润为10元/m³；近期受海运费上涨部分外盘报价提高到119-122美元/JASm³，但该价格暂未被国内贸易商接受。库存：港口原木库存上涨国内分材质原木库存：据木联调研，截至2月27日，国内针叶原木总库存为299万方，较上周增加54万方，周环比增加22.04%；辐射松库存为242万方，较上周增加35万方，周环比增加16.91%；北美材库存为24万方，较上周增加14万方，周环比增加140.00%；云杉/冷杉库存为15万方，较上周增加3万方。其中山东港口针叶原木库存总量1920000方，较上周增加9.34%；江苏港口针叶原木库存总量811428方，较上周增加78.72%。出库量：春节期间原木出库量下降国内港口原木出库量下降：据木联调研，2月23日-3月1日，中国7省13港针叶原木日均出库量为0.6万方，较上周减少36.84%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为0.53万方，较上周增加6.00%；江苏港口针叶原木日均出库量为0万方，较上周减少100.00%。下游：江苏地区建筑木方价格上涨截至2025年3月6日，山东地区木方价格1240元/m³，周环比持平；江苏地区木方价格1310元/m³，周环比上涨20元/m³；山东地区加工利润-44.4元/m³，周环比下降30元/m³；江苏地区加工利润为-5元/m³，周环比上涨5元/m³。下游：人民币汇率略有下降；海运费用上涨截至2025年3月6日，人民币兑美元汇率为6.9，月环比下降0.7%；波罗的海干散指数为2233，月环比上涨14.2% 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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