PVC周报：供应端仍有扰动印度降低进口关税

2026-04-06 黄桂仁华联期货飞鹤萘酚

供应端：上周PVC上游开工率80.79%，环比降低0.13个百分点，同比提高0.77个百分点。电石法PVC开工率环比提升0.77个百分点，处于同期最高位；乙烯法开工率环比降低2.28个百分点，处于同期偏最低位。国内新增产能有限，供应扩张进入尾声。
需求端：下游制品综合开工率延续回升，基建项目开工提速，管材需求回暖。印度将PVC等进口关税从7.5%下调至0%，为期3个月，预计对后期国内PVC出口需求形成利多。
库存：上周国内PVC社会库存134.1万吨，环比降低2.4%，同比增加72.47%。企业库存环比降低5.79%，同比降低29.68%。受清明假期影响，下游刚需补货，厂库继续去库。注册仓单到期注销后再次开启注册。
估值：电石价格小幅走弱，乙烯、氯乙烯价格高位运行，乙烯法亏损继续扩大。烧碱、液氯价持稳，氯碱综合毛利周度环比回升。海外部分氯碱装置因地缘问题降负荷，国内一季度出口订单向好。
策略：操作方面短线交易为主，V2609区间参考5300-5700。

期现市场：上周PVC 1-5价差环比走弱，同比偏低；5-9价差小幅反弹，同比偏高。近月合约走强，各月价格基本持平。9-1价差小幅震荡，同比偏高。主力合约基差再度走弱。

PVC产能&产量：目前有效产能突破2900万吨，2026年预计仅浙江嘉化30万吨新增产能计划。上周PVC周度产量49.33万吨，环比降低0.30%，同比增加5.52%。乙烯法受原料短缺影响部分减产甚至停工。
电石法产能&产量：电石法有效产能为2047.5万吨，占比约70%。上周产量36.92万吨，环比增加0.74%，同比增加5.88%。
乙烯法产能&产量：乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周产量12.41万吨，环比降低3.27%，同比增加4.46%。
PVC开工&检修：上周PVC上游开工率80.79%，环比降低0.13个百分点，同比提高0.77个百分点，处于同期高位。检修损失量12.15万吨。
PVC分类型开工率：上周电石法PVC开工率86.01%，环比提升0.77个百分点，同比提升3.61个百分点，处于同期最高位；乙烯法PVC开工率68.42%，环比降低2.28个百分点，同比降低5.35个百分点，处于同期偏最低位。
PVC及制品进口：2026年1-2月PVC进口量累计2.25万吨，同比降低42.69%。1-2月我国塑料及其制品进口量累计297万吨，同比减少14%。

表需&产销率：2026年1-2月PVC累计表观消费量342万吨，同比增加0.59%。上周PVC产销率149%，环比降低8个百分点，同比提升16个百分点。
下游开工率：上周下游制品综合开工率延续回升，基建项目开工提速，管材需求回暖，部分型材企业清明节前赶工。
型材&薄膜开工率：数据未详细展开。
粉料出口：2026年1-2月PVC粉累计出口73.3万吨，同比增加20.15%，主要出口目的国为印度、越南、乌兹别克斯坦等。印度将PVC等进口关税从7.5%下调至0%，为期3个月，预计对后期国内PVC出口仍形成支撑。
地板制品出口：2026年1-2月中国PVC铺地材料累计出口71.55万吨，同比增加3.11%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比10.0%，销往加拿大占比9.8%，销往德国占比8.3%，销往荷兰占比4.8%，销往澳大利亚占比4.5%。
房地产&基建：2026年1-2月，全国房地产开发投资完成额同比下降11.1%，房屋施工面积同比下降11.7%。房屋新开工面积下降23.1%，房屋竣工面积下降27.9%，商品房销售面积同比下降13.5%。房地产投资降幅收缩，但销售降幅显著扩张。销售端量价探底进行中，地产成交“小阳春”初现端倪。基建投资高速增长，上半年有望保持较快增长。