丙烯日报：地缘扰动持续，供应端仍有缩量预期

市场要闻与重要数据

丙烯市场方面，主力合约收盘价上涨339元至7812元/吨，华东现货价下跌175元至8700元/吨，华北现货价下跌475元至8325元/吨。基差方面，华东基差下跌514元至888元/吨，山东基差下跌814元至513元/吨。丙烯开工率为73%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR上涨65美元至294美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR下跌79美元至19美元/吨，进口利润为-477元/吨，厂内库存减少330吨至44640吨。

丙烯下游方面，PP粉开工率上升3.67%至27%，生产利润下降125元至-675元/吨；环氧丙烷开工率保持80%，生产利润下降25元至-580元/吨；正丁醇开工率上升1%至86%，生产利润下降105元至1627元/吨；辛醇开工率下降2%至95%，生产利润上升342元至998元/吨；丙烯酸开工率下降1%至79%，生产利润上升124元至4323元/吨；丙烯腈开工率下降1%至75%，生产利润上升380元至294元/吨；酚酮开工率保持88%，生产利润不变至2500元/吨。

市场分析

美伊局势紧张，霍尔木兹海峡通航受阻，导致亚洲炼厂出现不同程度的检修和降负，供应端收缩预期及成本端支撑仍在。华东浙石化及华南福建联合等炼厂已开始降负，山东主要PDH装置亦有停车预期。若中东局势未能降温，国内更多烯烃企业可能降负，关注后期供应端减负程度。

丙烯基本面方面，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损加深，加剧PDH停车预期。金能、巨正源等前期检修装置延续停车，万华烟台等山东主力PDH装置存停车预期，PDH开工率预计进一步下探。需求端下游刚需跟进，山东地区PP粉料企业部分回归带动需求回升，丁辛醇利润尚可，补库意愿较强。短期霍尔木兹海峡未能明显通畅、成本抬升、供需偏紧格局下，警惕行情反复风险。

策略

单边：谨慎逢低做多；套保跨期：无；跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态。

图表

（略）

本期分析研究员

陈莉、梁宗泰。