白糖市场周报：供应端扰动，短期糖价仍有上涨行情

「2023.06.09」 白糖市场周报 供应端扰动，短期糖价仍有上涨行情 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑糖2309合约期价跌破6700元/吨关口，下跌相对突然。 行情展望：国际市场来看，原糖期价结束前期下跌转为上涨态势。虽然前期巴西糖运输紧张缓解，但随着厄尔尼诺发生概率逐步增加，目前市场关注焦点转至天气方面，天气将影响巴西收割进度及亚洲甘蔗生长情况。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的72艘降至62艘。港口等待装运的食糖数量从上一周的305.44万吨下降到259.61万吨。国内市场:国内榨季已结束，2022/23年制糖期，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；其中5月单月全国销售糖110万吨，同比增加16.39万吨，产销率高于去年同期，去库进程相对顺畅，5月产销数据良好，支撑糖价。原糖价格上涨，国内外价差继续扩大，进口供应仍难有提升，预计短期糖价仍延续一波上涨。 交易策略：操作上，建议郑糖2309合约短期偏多思路对待。 未来关注因素： 1、天气情况 2、23/24榨季巴西糖、印度糖出口、产量预期 本周美糖市场 图1、ICE美糖5月合约价格与CFTC原糖净持仓走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价上涨，周度涨约3.68%。 图2、CFTC美糖非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年5月30日，非商业原糖期货净多持仓为250387手，较前一周减少23423手，多头持仓为332464手，较前一周减少17780手；空头持仓为82077手，较前一周增加5643手，非商业原糖净多持仓大幅减持，多 本周国际原糖现货价格维持高位 图4、国际原糖现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止6月8日，国际原糖现货价格为24.32美分磅。 本周郑糖期货价格上涨 图5、郑糖主力合约价格走势 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖2309合约期价大涨，周度涨幅约3.79%。 本周郑糖期货前二十名持仓情况 图6、白糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图7、郑糖仓单情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止6月9日，白糖期货前二十名净持仓为+97544手，郑糖仓单为60627张。 本周郑糖合约价差情况 图8、白糖期货7-9价差 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、郑糖基差走势 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货7-9合约价差+71元/吨，主力合约与广西柳州糖现货基差为+284元/吨。 本周食糖现货价格走势 图10、广西柳州现货价格季节性走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 图11、主产区食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止2023年6月9日，广西柳州食糖现货价格7290元/斤；广西南宁食糖现货价格为7270元/吨；云南食糖现货价格7010元/吨 本周进口食糖成本利润 图12、进口巴西糖利润空间走势 来源：瑞达期货研究院 图13、进口泰国糖利润空间走势 来源：瑞达期货研究院 截止6月8日，进口巴西糖配额内利润为580元/吨，进口巴西糖配额外利润为-1190元/吨。进口泰国糖配额内利润为476元/吨，进口泰国糖配额外利润为-1330元/吨。 供应端——本榨季产糖数量已定 图14、国内食糖产量累计值 来源：中国糖协瑞达期货研究院 2022/23年制糖期，截至5月底，国内糖厂已全部停榨。本榨季全国共生产食糖89万吨，同比减少59万吨 供应端——新糖工业库存下降 图15、食糖工业库存情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年5月份，国内食糖工业库存为272万吨，环比减少28.61%，同比减少143.39万吨，或34.50% 「产业链情况」 供应端——4月进口食糖数量同比减少 图16、进口食糖数量走势 来源：海关总署瑞达期货研究院 海关总署公布的数据显示，我国4月份进口食糖7万吨，同比减少减幅为82.3%。2023年1-4月份我国累计进口食糖102万吨，同比减少33万吨或24.90%。 「产业链情况」 需求端——5月食糖销量好于预期 图17、全国食糖销量累计情况图18、食糖产销率走势 来源：中国糖协、瑞达期货研究院来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2022/23年制糖期，截止5月，全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3%。 需求端——成品糖及软饮料产量累计同比分化 图19、成品糖产量当月值情况图20、软饮料产量值情况 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局统计，2023年4月我国成品糖产量为46.80万吨，同比减少33.1%；2023年4月我国软饮料总产量为1454.8万吨，同比增加9.5%。 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 图21、白糖2309合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截止6月9日，白糖期货平值期权隐含波动率为19.36%。 股市——南宁糖业 图22、南宁糖业市盈率 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。