螺纹钢需求回暖仍待验证 价格维持宽幅震荡

行情复盘

4月2日，螺纹钢期货主力合约收跌0.67%至3106.0元，持仓量减少49113手至821053手。

背景分析

• 高炉钢厂盈利占比回升至43.29%。
• 五大品种钢材周度总产量851.51万吨，环比增长1.42%，其中螺纹钢产量207.1万吨、环比增长4.66%，热轧卷板产量306.21万吨、环比持平，整体供应压力有限。

后市展望

• 螺纹钢、热轧卷板社会库存同比增幅分别达13.69%、19.19%，库存消化压力仍在。
• 若终端需求不及预期，高库存将压制现货价格；钢厂盈利空间偏窄，供应端大幅放量可能性低。
• 中期钢价预计维持宽幅震荡走势。

核心逻辑

1. 供应端：钢厂盈利边际改善，产量小幅增长，整体供应压力有限。
2. 需求端：淡季需求回暖延续，五大品种钢材周度消费量898.9万吨、环比增长1.23%，螺纹钢、热轧卷板消费量分别环比提升1.28%、2.11%，两大品种显性总库存连续多周去库。
3. 成本端：铁矿、煤焦成本持续抬升，为成材价格提供底部支撑。

研究结论

• 钢材社会库存绝对值仍处高位，需求回暖持续性待验证。
• 供需双向博弈下，中期钢价维持宽幅震荡格局。

后续关注

• 炉料端成本变动、钢厂减产复产情况、下游终端需求释放节奏、钢材社会库存去化进度。