沪铜需求持续性待验证 价格维持高位震荡

沪铜需求持续性待验证价格维持高位震荡 发布时间：2024-09-2311:18:55作者：财达期货来源：财达期货 行情复盘 9月20日，沪铜期货主力合约收涨1.27%至 75840.0元。 资金流向 9月20日收盘，沪铜期货资金整体流入2.51亿元。 背景分析 终端方面，10月空调内外销排产增加。9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%。库存方面，国内电解铜社库和保税区库存均去库，LME铜库存减少，库存压力有下行趋势。 后市展望 美联储超预期降息提振情绪，短期海外软着陆预期升温，但国内LPR不变，或限制铜价反弹。库存拐点或出现，国内下游需求持续性待验证，短期价格维持高位震荡。 研报正文 综述 供需方面，进口铜精矿TC指数仍处低位，供应端仍偏紧。据SMM，上周国内大中型铜杆企业开工率为79.32%，环比下滑2.40%，同时低于预期值1.54%。废铜制杆开工回升3.4%。多数企业表示节内下游提货节奏不及预期，同时铜价重心抬升，下游企业观望情绪上行，若铜价持续居于高位，精铜杆企业对于国庆节前的下游备库增量或不及预期。 终端方面，10月空调内外销排产增加。9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%。库存方面，国内电解铜社库和保税区库存均去库，LME铜库存减少，库存压力有下行趋势。 宏观方面，美联储降息50bp，超市场预期，但美联储主席会后表态偏鹰;中国9月1年期、5年期LPR均不变，期待国内市场政策释放。 总的来看，美联储超预期降息提振情绪，短期海外软着陆预期升温，但国内LPR不变，或限制铜价反弹。库存拐点或出现，国内下游需求持续性待验证，短期价格维持高位震荡。 一、行情回顾 上周沪铜主力2410周五下午收于75840元/吨，周环比涨2.54%，周内沪铜盘面走强，主因美联储降息50bp后提振市场风险偏好。 二、消息面 1.宏观消息： 美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。点阵图显示，今年至少还将合计降息50个基点。另外，根据最新经济前景预期，美联储对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%，这意味着劳动力市场状况不如此前预期。会后美联储主席鲍威尔在记者会上称，美联储并非急于降息，也警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏。 美国8月零售销售环比增加0.1%，好于预期的下降0.2%，7月份数据上修0.1个百分点至1.1%。美国8月零售销售额意外上升，表明美国消费者需求可能依然强劲，为美国经济软着陆再添新证据。 美国9月14日当周首次申请失业救济人数21.9万人，为自5月以来最低，同时低于预期23万人，前值23万人。美国至9月7日当周续请失业金人数为183万人，下降1.4万人，从7月触及的逾两年半高位回落。 国家统计局发布8月经济运行数据。8月工业增加值、社零总额以及固定资产投资增速均有所下滑。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%。国家统计局新闻发言人刘爱华当天介绍，受去年同期对比基数走高因素影响，8月份当月全国规上工业增加值同比增速较上月有所回落，剔除季节性因素之后，规模以上工业增加值环比增长0.32%，继续保持增长态势。 2.供需消息： 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为4.7美元/干吨，较上周跌0.2。Mysteel干净铜精矿TC日指数为4.7美元/ 干吨，Mysteel干净铜精矿现货价为2393-2428美元/干吨，周均价2415美元/干吨，较上周涨91美元/干吨。 9月19日国内市场电解铜现货库19.39万吨，较9日降4.22万吨;上海库存13.48万吨，较9日降2.72万吨;广东库存3.38万吨，较9日降0.96万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中上海市场去库较多，其他市场也出现 表现不同幅度下降;主因上海市场一方面由于部分冶炼厂减产、检修等因素，国产到货入库量仍较为偏少;另一方面，受制于台风等影响，部分进口船期有所延误，进口铜到货也难有明显增量，因此库存表现明显降幅。 9月19日上海、广东两地保税区铜现货库存累计5.48万吨，较9日降0.42万吨，较12日降0.35万吨;上海保税区 5.20万吨，较9日降0.40万吨，较12日降0.35万吨;广东保税区0.28万吨，较9日降0.02万吨，较12日持平;保税区库存继续表现去库。 关联品种沪铜所属公司：财达期货