美国3月非农超预期，金价震荡寻底中

核心观点与关键数据

• 美国3月非农就业数据超预期：新增就业17.8万人，医疗行业罢工影响消退，餐饮与酒店行业就业增加，失业率回落至4.3%，但劳动参与率下滑至61.9%，就业市场新增需求有限。
• 通胀与利率：3月ISM制造业PMI回升至52.7，物价分项上涨加快，能源价格上涨加剧通胀压力；10年期美债收益率降至4.34%，通胀预期为2.37%，实际利率降至1.97%，美联储主席鲍威尔讲话边际缓和，未引导加息预期，威廉姆斯表示通胀上行风险，货币政策短期进入观望状态。
• 金融市场表现：伦敦金反弹4%至4676美元/盎司，美元指数跌0.39%至100，标普500指数涨3.36%，离岸人民币小幅升值，内盘小幅折价。
• 美伊局势：特朗普称接近达成对伊朗的战争目标，未来2-3周将进行猛烈打击，伊朗总统立场软化，革命卫队强势反击，霍尔木兹海峡运输中断有所缓解，伊朗将征税，美伊调解方争取45天停火。

研究结论

• 黄金价格震荡寻底：受美伊局势、通胀预期及土耳其央行售金消息影响，黄金价格震荡寻底中，建议等待回调买入机会。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击可能引发黄金回调。

数据跟踪

• 黄金高频数据：周度变化图表显示金价波动情况。
• 金融市场数据：美国金融市场数据（美债收益率、通胀预期等），全球金融市场数据（股、债、汇、商）。
• 黄金交易层面数据：投机持仓数据、SPDR黄金ETF持有量、人民币汇率等。
• 经济日历：未来经济事件安排。

总结

美国3月非农就业数据超预期，通胀压力持续，但就业市场新增需求有限，支持美联储按兵不动。美伊局势紧张，但市场不相信美国能迅速全身而退。黄金价格震荡寻底，建议等待回调买入机会，需关注美伊局势、通胀及美联储政策变化带来的风险。