美国7月非农喜忧参半，金价筑底震荡

周度报告-黄金 美国7月非农喜忧参半，金价筑底震荡 走势评级：黄金：震荡报告日期：2023年8月6日 ★市场综述： 伦敦金跌0.8%至1943美元/盎司。10年期美债收益率升至4.03%，通胀预期2.37%，实际利率升至1.66%，美元指数收涨0.39%至102，标普500指数跌2.27%，离岸人民币跌0.49%，沪金维持溢价。 美债收益率突破上行，一度升至年内高点4.2%，施压黄金。原因一方面是继日央行上调国债收益率控制目标后，日债收益率上行空间被打开，推动欧美债券收益率走高，一方面是美国财政赤字 贵延续扩张趋势，且遭到惠誉下调美国主权评级，叠加美联储维持高利率的时间长于预期，美债遭遇抛售，收益率上行。经济数据 金略微不及预期，7月非农就业报告公布后美债收益率冲高回落，7 属月非农新增就业18.7万，不及预期的20万，5月和6月非农下修， 出现裁员的行业增加，服务业就业放缓，失业率维持在3.5%的绝对低位，但工资增速环比0.4%同比4.4%的增速高于预期，服务成本对核心通胀构成支撑，货币政策进入到观望阶段，进一步加息的必要性较低，但也没有降息预期，紧缩的信贷环境将延续。此外，美国7月ISM制造业和非制造业PMI略低于市场预期，分别录得46.4和52.7，制造业连续9个月处于收缩状态，服务业扩张速度放缓，新订单和就业分项明显降温，但物价分项进一步上涨，通胀压力下降缓慢，经济面临轻微的滞胀风险。 英国央行本周加息25bp，内部分歧增加，英国央行行长讲话肯定了通胀的降温，表态偏鸽派；欧元区7月通胀如期降温，经济前景展望悲观，美元指数被动走强，三季度欧美货币政策均进入到数据依赖的观望模式，市场波动预计还将增加。 ★投资建议： 短期黄金现货在1900-1950美元/盎司震荡，关注即将公布的美国 7月CPI。市场需要更多经济走弱的数据，才会进入到交易降息预期的阶段，届时金价将迎来上涨动能，短期上涨动能尚不充分。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数涨0.55%至101.6，美债收益率3.95%5 图表3：标普500涨1.01%，VIX指数低位震荡5 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.22%5 图表5：油价涨4.8%，美国通胀预期回升至2.39%5 图表6：实际利率升至1.56%，金价跌0.1%6 图表7：现货商品指数本周收涨6 图表8：发达国家股市多数上涨，标普涨1.01%6 图表9：发展中国家股市多数上涨，上证涨3.42%6 图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.46%7 图表11：英国国债收益率升至4.33%，日债0.57%7 图表12：欧元跌0.99%，英镑微跌7 图表13：日元涨0.4%，瑞郎跌0.46%7 图表14：美元指数涨0.55%至101.6，非美货币涨跌互现8 图表15：截至7月25日当周黄金投机净多仓下降8 图表16：SPDR黄金ETF持有量降至917吨8 图表17：人民币本周升值，沪金维持溢价9 图表18：黄金、白银回调，金银比回升至80.59 图表19：中国7月官方制造业PMI，美国7月非农，欧元区CPI与GDP9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -0.83 -1.41 0.58 -41.1% 内外期货价差（内-外） 元/克 -2.26 5.10 -7.37 -144.4% 上期所黄金库存 千克 2,715 2,715 0.00 0.0% COMEX黄金库存 盎司 22,202,871 22,337,753 -134,882 -0.60% SPDRETF持有量 吨 906.00 912.93 -6.93 -0.76% CFTC黄金投机净多仓 手 99,337 116,291 -16,954 -14.6% 美债收益率 % 4.05 3.96 0.09 2.3% 美元指数 102.00 101.71 0.29 0.29% TED利差 % 0.24 0.22 0.01 4.8% 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.3748 2.3906 -0.0158 -0.66% 标普500指数 4,478 4,582 -104 -2.3% VIX波动率指数 % 17.1 13.3 3.8 28.3% 黄金跨市套利交易 7.1 7.2 -0.1 -1.4% 美国10年期实际利率 % 1.66 1.56 0.10 6.3% 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数涨0.39%至102，美债收益率4.03%图表3：标普500跌2.27%，VIX指数抬升至17 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor微降，TED利差0.24%图表5：油价涨2.3%，美国通胀预期微降至2.37% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率升至1.66%，金价跌0.8%图表7：现货商品指数本周下跌 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数下跌，标普跌2.27%图表9：发展中国家股市多数下跌，上证涨0.37% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.47%图表11：英国国债收益率升至4.38%，日债0.65% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元跌0.09%，英镑跌0.81%图表13：日元跌0.43%，瑞郎跌0.31% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数涨0.39%至102，非美货币多数下跌 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：截至8月1日当周黄金投机净多仓下降图表16：SPDR黄金ETF持有量降至906吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：人民币本周贬值，沪金溢价收窄图表18：黄金、白银回调，金银比回升至82.2 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：中国7月CPI、进出口、信贷数据，美国7月CPI 日期 重要数据&事件 周一 中国7月外汇储备欧元区8月Sentix投资者信心指数 周二 中国7月进出口数据美国7月NFIB小型企业信心指数、6月贸易帐 周三 中国7月CPI、信贷数据 周四 美国7月CPI、首申 周五 法国7月CPI 美国7月PPI、8月密歇根大学消费者信心指数 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com