本周市场回顾
本周石油石化板块跑赢上证指数（-0.58%）。各板块涨跌幅分别为：油气资源（+1.47%）、石油天然气指数（-1.95%）、油气开采服务指数（-0.55%）、炼油化工指数（+0.65%）、聚酯指数（-1.99%）、烯烃指数（-5.55%）。
原油
- 景气度跟踪：拐点向上
- 核心观点：原油价格在特朗普可能对伊朗采取军事行动的威胁中震荡上行。周四特朗普发表伊朗问题讲话后，原油价格大幅跳涨。市场预期战争降温落空，特朗普威胁对伊朗打击力度进一步升级。结合美国继续往中东派遣军事力量行动，预期4月美伊冲突可能进一步升级，原油价格高波动状态持续，价格进一步上行可能性较大。
- 关键数据：
- WTI现货收于111.54美元，环比+17.06美元
- BRENT现货收于141.61美元，环比+23.74美元
- EIA3月27日当周商业原油库存环比+545.1万桶
- 美国原油库存上升，净进口量环比减少
- 美国产量1365.7万桶/天
- 美国活跃石油钻机数环比+2部至411部
炼油
- 景气度跟踪：底部企稳
- 价格：汽油价格较上周上涨775.74元/吨，涨幅7.69%；柴油价格较上周上涨740.77元/吨，涨幅8.73%。
- 开工与毛利：
- 国内主营炼厂平均开工负荷为71.26%，较上周下跌0.73个百分点
- 山东地炼常减压装置平均开工负荷为53.51%，较上周下跌0.28个百分点
- 山东地炼平均炼油毛利为-3.61元/吨，较上周期下跌248.12元/吨
- 主营炼厂平均炼油毛利为2160.91元/吨，较上周期下跌192.19元/吨
- 供需：汽柴油市场需求分化，汽油因清明假期后出行回落、刚需平稳，柴油受基建、物流复工及春耕支撑，整体稳中有升。
- 后市预测：汽柴油市场需求分化，汽油因清明假期后出行回落、刚需平稳，柴油受基建、物流复工及春耕支撑，整体稳中有升。
乙烯产业链
- 景气度跟踪：底部偏弱震荡
- 价格：
- CFR东南亚收盘价格1450美元/吨，较上周末价格上涨3.57%
- CFR东北亚收盘价格1440美元/吨，较上周末价格上涨2.86%
- 供应：部分装置存检修计划，乙烯供应呈减少预期。
- 下游需求：聚乙烯价格弱势整理，商家出货压力不大；苯乙烯行情走软；乙二醇市场价格下跌；环氧乙烷价格稳中有涨；PVC期货下行走势，现货市场弱势下跌。
- 后市预测：供应端，近期场内部分装置存检修计划，乙烯供应呈减少预期。需求端，下游开工依旧偏低，买盘有限，且对高价乙烯接受一般。
丙烯产业链
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为8805元/吨，较上周同期均价上涨5元/吨，涨幅为0.06%。
- 供应：多套丙烯以及下游装置存调整计划，需关注各家原料供应情况。
- 下游需求：下游产品市场行情涨跌互现，下游产品利润空间有限。
- 后市预测：供应方面，东北、华东以及山东地区多套丙烷脱氢装置释放检修或停车计划，场内现货供应量或较为紧张。需求方面，下游开工处于低位，下游工厂买盘心态较为谨慎。
聚酯
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：涤纶长丝POY市场均价为9110元/吨，FDY市场均价为9460元/吨，DTY市场均价为10460元/吨。
- 供应：本周涤纶长丝平均行业开工率约为85.08%，部分装置检修，叠加主流工厂减产逐渐落实，长丝市场开工下滑。
- 需求：下游纺织市场气氛偏淡，终端需求略显疲软，新单递进节奏放缓，多以小单居多，大规模订单下达情况偏弱。
- 利润：
- 涤纶POY150D平均盈利水平为532.62元/吨
- 涤纶FDY150D平均盈利水平为432.62元/吨
- 涤纶DTY150D平均盈利水平为150元/吨
- 库存：POY库存在25-28天附近，FDY库存在29-32天附近，DTY库存在30-33天附近。
- 原料端：
- PXN价差压缩至不足100美元/吨
- PTA加工费为253.77元/吨
- 后市预测：下游需求愈加疲弱，长丝市场走势受限，但成本端支撑仍存，预计下周涤纶长丝市场随成本偏暖调整。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
