石油化工行业研究：胡塞控制曼德海峡，供应风险再次升级

胡塞武装占领摩卡港导致曼德海峡被封锁，引发地缘政治风险加剧。沙特产量下滑，美伊互袭油轮加剧市场担忧，WTI和布伦特原油价格突破近期高点。EIA数据显示美国原油库存下降，但汽油库存上升，炼厂开工率略有下降。这些因素共同导致原油价格大幅上涨，对石油化工行业供应链和成本产生显著影响。供应端不确定性增加，可能推高化工产品成本，需关注中东局势发展对全球能源市场的影响。

本周炼油板块整体成品油供应增量有限，汽油消费端可能对高价出现抵触情绪，柴油端刚需面向好。预计下周国内成品油价格整体维持高位运行。主营炼厂和地炼开工负荷均有所波动，炼油毛利方面，主营炼厂毛利上涨，地炼毛利下降。批零价差持续收窄。市场需关注炼厂开工变化及供需平衡对价格的影响。

乙烯产业链市场供需端支撑尚可，预计下周乙烯市场高位整理。外盘乙烯价格涨跌互现，供应端部分装置检修，下游需求一般，多以执行合约订单为主。乙烯价格受原油成本和供需关系双重影响，短期内供应端检修提供支撑，但下游需求恢复缓慢。需关注装置检修计划及下游行业开工情况对乙烯市场的影响。

丙烯产业链成本压力不减，下游需求表现欠佳，预计下周国内丙烯主流市场价格或将高位震荡后有所回落。山东地区丙烯价格上涨，供应端装置波动，下游需求放缓。丙烯价格受原油及乙烯成本影响较大，同时下游需求恢复不及预期。市场需关注丙烯装置检修进度及下游行业开工情况对价格的影响。

聚酯板块PXN水平回升，PTA加工费下降，长丝市场供应延续缩量，但需求提升程度有限，长丝低产销风险较大。涤纶POY、FDY、DTY市场价格上涨，库存下降，下游织机开工率回升，但订单总体表现一般，“金九”表现不及预期。聚酯板块面临供需错配风险，供应端价格上行但下游需求恢复缓慢，需关注织机开工率及订单情况变化对市场的影响。