石化化工行业2026年4月投资策略地缘局势推动原油加速上涨，石化化工影响程度分化

地缘局势推动原油加速上涨，石化化工影响程度分化。

美以联合对伊朗发动军事打击，导致霍尔木兹海峡关闭，中东地区原油减产约1000万桶/日，占全球需求的10%。预计原油价格短期仍有冲高风险，中期价格中枢明显提升。

国际油价大幅冲高后，同期煤价较为稳定，油煤价差走扩。煤制烯烃和醋酸等煤化工产品成本优势扩大，景气度显著抬升。

欧洲MDI产能约250万吨/年，占全球总产能的20%。原材料价格上涨，部分装置停产，MDI价格中期价格处于上行通道。

欧洲蛋氨酸产能占全球约20%，受原材料和能源价格上涨影响，价格大幅上涨。维生素E和维生素A受供应链冲击，价格也大幅上涨。

乙烯法PVC成本提升，开工率下降，电石法PVC优势持续凸显。

全球钾肥行业寡头垄断，资源稀缺性突出。高油价背景下，油脂作物钾肥需求有望增长。

中国石油、中国海油、万华化学、亚钾国际、新和成、宝丰能源。

原材料价格波动，产品价格波动，项目进度不及预期，下游需求不及预期等。

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