周度要点小结
- 行情回顾：本周铂钯市场呈“宽幅震荡，先抑后扬”走势，核心驱动为美伊地缘局势、原油价格及美元波动。周初美伊冲突缓和预期推动市场风险偏好回升，铂钯震荡反弹；特朗普强硬表态导致市场修正预期，铂钯短线走弱，但伊方否认后市场情绪修复，最终铂钯收复日内跌幅。结构上，铂金韧性优于钯金，因其与贵金属板块联动更强，基本面更扎实（WPIC预计2026年全球铂金市场存24万盎司缺口，南非矿端供给受限）。
- 行情展望：短期铂钯围绕宏观预期与风险偏好波动，中期分化格局或延续。若美伊局势反复、油价高位，美元与利率预期获支撑，铂钯上方空间受限；若美国就业数据偏软且通胀走高，市场或展开滞胀交易，铂金修复弹性料强于钯金（连续短缺与条币需求支撑铂价）。
期现市场
- 价格表现：截至2026-04-03，广期所钯主力2606合约报376.50元/克（周涨6.01%），铂主力2606合约报501.60元/克（周涨3.51%）。
- 持仓变化：截至2026-03-24，NYMEX铂金多头净持仓减少5.10%（21749张），钯金多头净持仓减少（15张 vs 1383张）。
- 基差变化：截至2026-04-02，铂主力基差-2.39元/克（上周-2.85），钯主力基差-9.85元/克（上周-14.35），均走强。
- 库存变化：截至2026-04-02，NYMEX铂金库存减少4.07%（536052.94盎司），钯金库存减少0.30%（247640.33盎司）。
- 价格比值：截至2026-04-02，金铂比报2.44（环比走弱），铂金黄金相关性走强。
铂钯金产业情况
- 进出口：2026年2月铂金进口减少6.11%（4437146.00克），出口减少72.15%；钯金进口增加51.77%（1525418克），出口增加25.94%。
铂钯供需情况
- 需求结构：钯金（83%汽车催化剂）、铂金（44%汽车催化剂）需求集中度高，但钯金趋势下滑（2025年工业消费降6%至285吨），铂金相对稳健（2025年工业消费降3%至234吨）。
- 总需求：WPIC预计2025年全球铂金需求829.7万盎司（同比增1%），2026年降至761.9万盎司；汽车需求同步下滑（2026年降至294.3万盎司）。
- 供应格局：铂金供应受地缘局势扰动收紧（2025年全球矿产量降4%至555.1万盎司，2026年微升至555.3万盎司）；钯金供应受俄、南非扰动（2025年全球矿产量降11%至19.0万千克）。
铂钯价差
- 内外盘价差：截至2026-04-02，铂金内外盘价差43.60美元/盎司（周环比跌），钯金内外盘价差-7.13美元/盎司（周环比跌）。
宏观数据
- 美元及美债：截至2026-04-02，美元指数报99.99（周内收涨），10Y美债收益率报4.33%（持平）。
