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公司经营业绩稳中有进，派息率再创新高：2025年全年实现营运收入10,502亿港元（YoY+0.9%），主营业务收入8,955亿港元（YoY+0.7%），其他业务收入1,547亿港元（YoY+2.2%）。三大主业结构持续优化，通信服务收入占比79.8%，算力服务与智慧服务合计占比20.2%（YoY+1.4pct）。公司股东应占利润1,371亿港元（名义上YoY-0.9%，同口径下YoY+2%）；EBITDA达3,389亿港元（YoY+1.6%），EBITDA率32.3%（YoY+0.2pct）。资本开支层面，全年支出1,509亿港元（YoY-8%），2026年公司预计资本开支约1,366亿港元。应收账款增速放缓，结构有所改善，自由现金流820亿港元（YoY-46%），负债率32.7%（-1.1pp）。全年股息为每股5.27港元（YoY+3.5%），其中末期2.52港元，派息率75%。董事会明确2026年派息率稳中有升，持续回馈股东。
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通信服务业务受大环境以及竞争影响承压：通信业务全年收入7,149亿港元（YoY-1%），占比79.8%。移动客户规模10.05亿户，5G网络用户端6.42亿户，净增8,960万户，渗透率63.9%。宽带联网客户达3.29亿户，净增999万户，宽带网络收入同比增长7.1%。物联网卡连接数14.8亿，AIoT平台成为全球最大连接管理平台，卫星通信迈入商业化运营阶段。客群运营方面，移宽融合率达96.5%，公众客群收入6,551亿港元，全球通客户2.0亿户、千兆宽带客户1.1亿户；政企客群收入2,404亿港元（YoY+6.6%），客户数达3,617万家，净增358万家，增长势头强劲。
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算力和智慧服务占收入比超20%，增长势头强劲：算力服务全年收入898亿港元（YoY+11.1%），占主营比重升至10.0%。其中智算服务增速高达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%，AIDC收入同比增长35.4%，云盘及云视频客户稳中有增。算力网络方面，智算总规模达92.5EFLOPS（FP16），对外服务IDC标准机架超150万架，AI基础设施优势持续扩大。此外，智慧服务收入908亿港元（YoY+5.3%），其中数智文化、数据算法收入分别同比增长13.3%、12.6%。九天基础大模型升级至3.0，推出超100款AI+产品及29款垂类智慧体，自研行业大模型超50款。在境外，国际市场快速拓展，全年收入293亿港元（YoY+28.5%）。这得益于中国移动全球合作数据中心超1,300个，“牵手计划”覆盖全球用户超30亿户，成功收购香港宽带并发挥协同效应，算力出海增长潜力大。
