市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格及基差：主力收盘价5353元/吨（-198），华东基差-153元/吨（-42），华南基差27元/吨（+8）。
- 现货价格：华东电石法报价5200元/吨（-240），华南电石法报价5380元/吨（-190）。
- 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格3165元/吨（+0），电石利润275元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-35元/吨（-228），PVC乙烯法生产毛利-778元/吨（-344），PVC出口利润80.7美元/吨（-58.8）。
- 库存与开工：厂内库存33.9万吨（-2.7），社会库存60.0万吨（-1.0），电石法开工率84.66%（+0.27%），乙烯法开工率68.66%（+2.81%），开工率79.67%（+1.06%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量77.9万吨（-0.6）。
- 烧碱:
- 期货价格及基差：主力收盘价2340元/吨（-13），山东32%液碱基差-37元/吨（+10）。
- 现货价格：山东32%液碱报价737元/吨（-1），山东50%液碱报价1340元/吨（-60）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1299元/吨（-3），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）827.2元/吨（-43.1），山东氯碱综合利润（1吨PVC）296.16元/吨（-123.13），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1868.03元/吨（-50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存52.00万吨（+2.00），片碱工厂库存2.40万吨（-0.20），开工率84.60%（+0.70%）。
- 下游开工：氧化铝开工率82.58%（+0.10%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.36%（+0.39%）。
市场分析
- PVC:
- 地缘冲突导致盘面波动加剧，海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，出口支撑仍在。
- 国内乙烯法企业同样面临原料供应受限问题，部分装置已降负，后续降负预期增加。
- 电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。
- 需求端下游开工逐步回升，PVC3月仓单注销带来的现货供应压力较大。
- 成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，叠加下游开工恢复，社会库存压力有一定缓解，但内贸成交一般。
- 情绪受美伊战争影响较大，需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
- 烧碱:
- 海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张存被动降负预期，带动国内氯碱产品出口询单增加，出口报价上涨较多。
- 国内乙烯法PVC企业降负，带动市场对一体化烧碱降负预期增加。
- 50%碱价格前期快速走强，成交放缓，价格松动，32%碱前期价格上调较少，价格跟涨。
- 供应端开工率小幅回升，当前烧碱价格上涨，3月企业检修意愿下降。
- 需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量，但增量有限；氧化铝开工小幅回升，山东地区主要氧化铝厂家采购32%碱4月1日起上调采购价至660元/吨。
- 内贸跟进有限，山东、江苏地区烧碱累库。
- 液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。
- 盘面受地缘冲突缓和消息扰动，需重点关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，进入4月，近月合约收基差，波动加剧。
策略
- PVC：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
- 烧碱：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
