深信服2025年报业绩速评事件公司发布2025年年报全年

2026-04-01 未知机构风与林

业绩表现：公司2025年实现营业收入80.43亿元（YoY+6.96%），归母净利润3.93亿元（YoY+99.52%），扣非归母净利润3.04亿元（YoY+294.8%）；Q4单季营收29.18亿元（YoY+1.09%），归母净利润4.73亿元（YoY-39.04%），扣非归母净利润4.40亿元（YoY-39.6%）。
增长分析：收入端自24Q3起连续六个季度正增长，全年6.96%的增速在市场疲软背景下实现，得益于业务和客群战略布局；利润端归母净利润近翻倍，扣非归母净利润增长近3倍，确立利润拐点，Q4利润下滑主要因基数效应，剔除后盈利质量稳定。
现金流与效率：经营性现金流创历史新高13.42亿元，反映盈利质量改善；应收账款低位，合同负债增长至18.17亿元，现金储备充裕，支持安全库存和供应交付；三费合计同比减少1.5%，三费率下降5.05pct，人效与管理效率持续提升。
业务结构：云计算业务（40.10亿元，YoY+18.50%）跃升为第一大业务（占比49.9%），主要受益于信创建设、VMware替代，超融合产品市场份额保持第一；信息安全业务（35.40亿元，YoY-2.46%）重点发展云服务和产品服务化，融入AI技术。
市场拓展：海外收入复合增速43.4%（2022-2024），成为重要增长极；国内KA客户业务快速增长。
未来战略：2026年战略全面转向AI，持续深耕海外与头部市场。