农产品棉花周报：郑棉或将维持震荡走势

周观点：郑棉或将维持震荡走势

价格方面

• ICE美棉期价继续上涨，主力5月合约收盘69.47美分/磅，环比上涨2.13美分/磅，涨幅3.16%。
• 郑棉期价震荡偏强，主力5月合约收盘15395元/吨，环比上涨180元/吨，涨幅1.18%。

供给方面

• BCO数据：
  • 印度1月棉花进口量环比减少70.9%，同比增加27.5%，累计进口量同比减少5.6%。
  • 印尼1月棉花进口量环比增加17.4%，同比增加20.7%，累计进口量同比减少5.6%。
  • 全国棉花商业库存截至3月15日当周为523.02万吨，较2月底减少24.68万吨，减幅4.51%，同比增加1.03%。
• TTEB数据：
  • 我国1-2月棉花累计进口37万吨，同比增加40.3%，累计进口量同比增加11.96万吨。
  • 巴西棉进口稳居第一，进口23.56万吨，同比增加7.9万吨；澳棉进口4.33万吨，同比增加2.1万吨。
  • 2月我国棉布出口量环比减少17.37%，同比增加80.83%，出口单价环比上涨3.52%，同比上涨6.52%。
  • 1-2月棉布出口量同比增加28.18%，出口金额同比增加21.67%，出口单价同比下跌5.26%。
  • 2月我国棉制品出口量同比增加80.20%，环比减少16.78%，出口金额同比增加66.44%，出口单价同比下跌7.64%。
  • 1月印度棉纱出口总量同比增加16.44%，环比增加9.39%。
  • 1-2月水刺布出口同比增4%，创同期新高；未梳涤短出口1-2月同比增8.6%，2月同比增19.8%。

总结和策略

• 国际方面：ICE美棉价格快速上涨，受国际原油上涨驱动，CFTC基金持仓棉花净多率环比上调至零轴以上。市场期待3月底USDA种植报告数据，预计美棉新作面积下调。
• 国内方面：全国棉价震荡偏强，现货市场销售基差坚挺，郑棉关注26/27年度供应政策执行预期。库存方面，全国棉花商业库存同比高于去年同期。价差方面，郑棉跨月5-9价差继续走弱，内外棉价差逐步收敛。
• 策略方面：期货单边多头趋势相对稳定，短期加速上涨突破调整区间概率较小。关注CF2605、CF2609走势，价格区间参考14900-15500元/吨。

风险提示

• 宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。