汽车行业周报：Optimus团队启动大规模人才招聘，千万台机器人量产工厂开始建设

核心观点

• 人形机器人板块：特斯拉Optimus团队启动大规模人才招聘，加速迈向第三代量产阶段，1000万台产能工厂建设紧锣密鼓，Optimus有望彻底改变劳动力和制造业经济格局。人形机器人板块整体位置较低，T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于4月发布，看好板块持续性行情。
• 汽车行业：多家车企公布2025年财报，比亚迪、长城等实现营收和销量增长，但利润有所下降。车企加速海外扩张，比亚迪境外收入占比提升，长城出口销量增长显著。
• 投资建议：建议关注海外扩张确定性高、高端化转型初见成效的龙头企业；人形机器人板块建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的，关注已在工业实用场景表现良好机器人本体厂商。

关键数据

• 人形机器人：Optimus团队约200人，在招岗位达147个；Optimus年产100万台一号产线将在加州弗里蒙特建成，年产1000万台的二号产线位于得州。
• 汽车行业：比亚迪2025年实现营业收入8039.7亿元，同比+3.5%；归母净利润326.2亿元，同比-19.0%；整车销量460.2万辆，同比+7.7%。长城2025年实现营业收入2228.2亿元，同比+10.2%；归母净利润98.7亿元，同比-22.1%；整车销量132.4万辆，同比+7.2%。
• 市场表现：2025年比亚迪境外收入3107.4亿元，占总营收38.7%，海外汽车销量达105万辆，同比+145%。2025年长城出口50.7万辆，同比11.6%。
• 行业数据：3月1-22日全国乘用车市场零售同比去年3月同期下降16%；3月1-22日全国乘用车厂商批发同比去年3月同期下降14%。
• 估值水平：汽车行业PE（TTM）为33.3，位于近4年以来50.7%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。

研究结论

• 人形机器人板块发展潜力巨大，特斯拉Optimus进展显著，板块有望迎来持续性行情。
• 汽车行业竞争激烈，车企加速海外扩张，高端化转型是重要趋势。
• 建议关注人形机器人产业链相关标的以及海外扩张确定性高、高端化转型初见成效的汽车行业龙头企业。