煤炭开采行业跟踪周报：贸易商积极挺价，港口煤价小幅上涨

本周行情回顾

• 上证指数上涨2.63%，煤炭板块下跌1.41%。
• 个股方面，辽宁能源涨28.6%，ST大洲跌8.45%。

产地及港口动力煤价格

• 产地动力煤价格环比上涨，大同南郊5500大卡动力煤上涨46元/吨至677元/吨，内蒙古赤峰4000大卡动力煤上涨130元/吨至460元/吨。
• 港口动力煤价格环比上涨26元/吨至761元/吨。
• 动力煤价格指数环比上涨，环渤海地区动力煤价格指数上涨1元/吨至688元/吨，CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤价格指数上涨4元/吨至695元/吨。
• 国际动力煤价格指数稳中有涨，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数上涨0.19美元/吨至135.33美元/吨。

产地炼焦煤价格

• 产地炼焦煤价格稳中有涨，山西古交2号焦煤持平至720元/吨，河北唐山焦精煤上涨70元/吨至1610元/吨。
• 国际炼焦煤价格环比上涨，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价上涨4美元/吨至242美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨110元/吨至1680元/吨。

国际能源价格

• 布伦特原油期货价格上涨0.38美元/桶至112.57美元/桶，涨幅0.34%。
• 荷兰TTF天然气价格下跌1.82美元/百万英热至18.31美元/百万英热，跌幅9.04%。

环渤海四港区库存

• 日均调入量增加9.00万吨至210.43万吨，增幅4.47%；日均调出量减少18.58万吨至174.40万吨，降幅9.63%。
• 锚地船舶数量增加23%至103.75艘。
• 煤炭库存减少33万吨至2868.95万吨，降幅1.06%。

国内海运费

• 国内主要航线平均海运费上涨8.39元/吨至52.43元/吨，涨幅19%。

周观点

• 贸易商积极挺价，港口煤价小幅上涨。
• 供给端平稳，港口供应量略有增长；需求端一般，库存环比下降，低硫低卡现货较少，对煤价有支撑。
• 本周港口动力煤基本面较弱，供给宽松、需求较弱，短期库存下降和现货较少带动贸易商挺价。
• 长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电恢复，预计煤价震荡运行。

估值与建议

• 关注保险资金增量，预期更青睐资源股。
• 核心推荐动力煤弹性标的：昊华能源、广汇能源。

风险提示

• 下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。