本周行情回顾
- 上证指数上涨0.72%，煤炭板块上涨4.83%。
- 个股方面，山煤国际、平煤股份、淮北矿业涨幅前三，ST大洲、盘江股份、淮河能源跌幅前三。
产地及港口动力煤价格
- 产地动力煤价格稳中有涨，大同5500大卡动力煤上涨3元/吨至754元/吨，兖州6000大卡动力块煤上涨20元/吨至1180元/吨。
- 港口动力煤价格上涨9元/吨至866元/吨。
- 动力煤价格指数环比上涨，环渤海动力煤价格指数上涨1元/吨至713元/吨，CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤价格指数上涨2元/吨至727元/吨。
- 国际动力煤价格指数涨跌互现，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数下跌6.15美元/吨至137.49美元/吨，南非理查德RB煤炭价格指数上涨1.60美元/吨至110.50美元/吨，欧洲三港ARA煤炭价格指数持平于119.25美元/吨。
产地炼焦煤价格
- 产地炼焦煤价格环比持平，山西古交2号焦煤持平于810元/吨，河北唐山焦精煤持平于1680元/吨。
- 国际炼焦煤价格环比下跌，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价下跌1美元/吨至195美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价下跌50元/吨至1600元/吨。
国际能源价格
- 布伦特原油期货价格上涨2.88美元/桶至74.49美元/桶，涨幅4.02%。
- 荷兰TTF天然气价格下跌0.24美元/百万英热至11.42美元/百万英热，跌幅2.02%。
环渤海四港区库存及运量
- 环渤海四港区日均调入量增加2.04万吨至164.77万吨，增幅1.26%。
- 日均调出量增加20.74万吨至177.54万吨，增幅13.23%。
- 环渤海四港区库存减少85.40万吨至2245.50万吨，降幅3.66%。
- 锚地船舶数量增加7艘至106艘，增幅6.77%。
国内海运费
- 国内主要航线平均海运费上涨3.35元/吨至33.03元/吨，涨幅11.29%。
周观点
- 增量资金值得期待，仍是高股息方向。固收类资产荒叠加取消手工贴息，导致保险、银行端资金闲置规模较大，预计下半年将进入权益市场投资高股息资产。
- 保险资金成本下降，投资考核收益有望从5%下调至4.2-4.5%，带来新一轮高股息标的重新定价。
- 推荐中国神华、陕西煤业等确定性较高的高股息个股。
- 煤价失去弹性后，焦煤、动力煤未承诺分红标的，但具备高股息属性，需等待煤价淡季不跌的预期验证。
风险提示
- 下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期，对动力煤及焦煤价格不利。
- 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。
