煤炭开采行业跟踪周报：沿海需求恢复，港口煤价小幅上行

沿海需求恢复，港口煤价小幅上行 2026年04月19日 增持（维持） 证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（4月13日至4月17日）港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报收769元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量195.25万吨，环比上周增加5.95万吨，增幅3.14%；本周产地供应较为平稳，港口供应量环比略有增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量207万吨，环比上周增加2.85万吨，增幅1.40%；日均锚地船舶共137艘，环比增幅35%；环渤海四港区库存端2691.00万吨，环比上周减少70万吨，降幅2.53%。本周港口调出量增加，库存环比有所下降，但降幅有限，下游部分电厂检修，实际需求较弱。 我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期一方面由于库存下降、成本对煤价有一定支撑作用，另一方面沿海气温较高，对电厂检修需求有所补足，港口煤价小幅上行。长期来看，若水电来水偏慢，国际进口煤减少，煤价有望高位震荡运行。 相关研究 《需求基本面较弱，港口煤价震荡走弱》2026-04-06 《贸易商积极挺价，港口煤价小幅上涨》2026-03-29 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格涨跌互现...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格环比下跌...................................................................................................................64.国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌...............................................................................75.环渤海四港区库存环比下降...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（4月13日至4月17日）报收4,051.43点，较上周上涨63点，涨幅1.58%；成交金额为4.94万亿元，较上周增加1.28万亿元，涨幅35.02%。煤炭板块本周指数报收3,145.55点，较上周下跌46点，跌幅1.45%；成交金额为542亿元，较上周增加34亿元，增幅6.8%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨跌幅前五的公司为电投能源（+6.58%）、江钨装备（+3.91%）、盘江股份（+2.51%）、山煤国际（+2.46%）、晋控煤业（+2.36%）。涨跌幅后五的公司为广汇能源（-5.96%）、中煤能源（-4.43%）、甘肃能化（-3.27%）、淮河能源（-3.21%）、兰花科创（-2.98%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格涨跌互现 产地动力煤价格涨跌互现：截至4月17日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨21元/吨，报收661元/吨；截至4月17日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收360元/吨；截至4月17日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌40元/吨，报收930元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至4月17日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨8元/吨，报收769元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数稳中有涨：截至4月15日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收693元/吨；截至4月17日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收700元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有跌：截至4月10日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌6.4美元/吨，报收136.14美元/吨；截至4月10日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨；截至4月10日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格环比下跌 产地炼焦煤价格环比下跌：截至4月17日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌30元/吨，报收640元/吨；截至4月17日，河北唐山焦精煤车板价环比下跌40元/吨，报收1550元/吨。 国际炼焦煤价格稳中有涨：截至4月17日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平，报价240美元/吨；截至4月17日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨100元/吨，报价1660元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌 布伦特原油期货价格环比下跌：截至4月17日，布伦特原油期货结算价环比下跌4.82美元/桶至90.38美元/桶，跌幅5.06%。 荷兰TTF天然气价格环比下跌：截至4月17日，荷兰TTF天然气价格环比下跌1.57美元/百万英热至13.39美元/百万英热，跌幅10.53%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.环渤海四港区库存环比下降 环渤海四港区煤炭调入量增加、调出量增加：截至