聚丙烯：地缘冲突未解，波动加剧

聚丙烯市场分析总结

价格回顾

本周聚丙烯价格震荡反复，全国拉丝均价上涨2.05%至9028元/吨，主要受地缘冲突和消息面影响。价格波动区间在8650-9300元/吨，较冲突前仍处高位。

供应端

• 本周国内聚丙烯产量72.27万吨，环比下降0.71%，主要因巨正源一期、金能二线恢复开工，但中沙、中英等装置停车。
• 平均产能利用率降至69.99%，下周预计广东石化二线等装置检修，中沙天津预期重启。
• 油制聚丙烯检修持续增量，供应紧张预期增强。

需求端

• 下游行业平均开工率整体上升，受益于金三银四旺季及清明假期，春耕备耕带动农业用编织袋需求激增。
• 食品、日化、快递物流等领域包装需求回暖，BOPP、CPP行业开工率走高。
• 部分行业需求疲软，如无纺布行业受天气转暖影响放缓，改性PP行业因需求淡季汽车及家电相关需求有限。

利好因素

1. 地缘政治支撑成本：中东冲突推动国际原油上涨，为PP提供成本支撑。
2. 供应收缩预期：国内检修叠加中东原料收紧、PDH装置开工下行压力，市场预期供应紧张。
3. 下游边际改善+库存去化：开工率回升，库存阶段性去库，整体库存压力可控。

利空因素

1. 现货需求疲软：价格快速上涨压缩下游利润，高价抑制效应显著，现货成交偏弱。
2. 部分装置重启预期：PDH装置重启将缓解供应紧张，再生料替代效应分流原生PP需求。

后市展望

短期聚丙烯市场呈现震荡偏强格局。供应端收缩逻辑强化，需求端复苏受拖累但整体向好。价格波动加剧，短期多因素影响下维持震荡偏强态势。