沪铜日报：中东局势降温，铜价反弹

【行情分析】
沪铜低开高走，日内上涨。供给端，2月中国进口铜精矿及其矿砂同比增加6.0%至231.0万吨，环比下降12.0%，国内铜精矿库存同比偏低，海外铜矿资源紧张及战争影响发运，支撑铜价。主流精废铜价差回落，主因地方财税预期谨慎推高含税采购成本，再生铜替代性减弱。电解铜3月产量环比增5.28万吨，同比升6.51%。需求端，铜材端金三银四开工回升至55.81%（2月，环比降14.29个百分点，同比增9.06个百分点），但终端数据疲软，新能源汽车产销同比分别降21.8%和14.2%。中东局势降温（美国提出停火30日）带动能化板块下行，贵金属及有色金属反弹，铜价连续两日上涨，但伊朗回应偏悲观，需关注局势变化。当前铜价偏离基本面，主要受消息面影响。

【期现行情】
期货：沪铜低开高走，日内上涨。
现货：华东升贴水-90元/吨，华南升贴水45元/吨。LME铜价11974美元/吨，现货升贴水-95.5美元/吨。

【供给端】
TC费-69.22美元/干吨，RC费-7美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存25.21万吨（减10599吨），上海保税区库存7.44万吨（减0.36吨），LME铜库存36.02万吨（增900吨），COMEX铜库存58.82万短吨（增751短吨）。

【研究结论】
铜价短期反弹受中东局势及板块轮动驱动，但基本面支撑不足。供给端铜矿短缺持续制约价格下行，需求端开工回升但终端疲软，新能源汽车产销下滑压制长期预期。建议谨慎追涨，关注中东局势及宏观经济数据变化。当前价格偏离基本面，需警惕消息面波动。