沪铜日报：局势降温，铜价反弹

核心观点与关键数据

• 行情分析：沪铜低开高走，日内上涨近2%，主要受美伊战事降温预期支撑。铜矿资源短缺（国内精矿库存偏低，海外发运困难）持续托底铜价。精废铜价差回落，主要因地方财税预期谨慎导致含税采购成本抬高，再生铜替代性消退。电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。需求方面，铜材端开工回升（2月铜线缆行业开工率55.81%，同比增长9.06个百分点），但终端数据（如新能源汽车产销）表现疲软，对铜价反馈力度弱。
• 期现行情：沪铜期货低开高走，日内上涨近2%。现货升贴水方面，华东-25元/吨，华南145元/吨。LME铜期货收盘价及现货升贴水数据均显示市场波动。
• 供给端：截至4月7日，现货粗炼费（TC）-80美元/干吨，现货精炼费（RC）-7.9美分/磅。
• 库存方面：SHFE铜库存18.60万吨，较上期减少5202吨；上海保税区铜库存6.19万吨，较上期减少0.15吨；LME铜库存37.88万吨，较上期+6500吨；COMEX铜库存58.71万短吨，较上期减少12短吨。

研究结论

• 短期：美伊冲突降温预期推动沪铜反弹，但冲突未完全结束，市场易受反复影响，需关注后续谈判情况。
• 中长期：沪铜基本面边际走强（资源短缺、需求回升），预计偏强。