镍：宏观与矿端矛盾分歧，短线多空博弈加剧 不锈钢：海外宏观压制，现实成本支撑

【基本面跟踪】

1. 印尼镍矿政策变化：印尼政府计划于2026年初修订镍矿基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费。印尼能源和矿产资源部（ESDM）发布2026年镍工作计划和成本预算（RKAB），批准的镍矿生产配额在2.6亿吨至2.7亿吨之间。Eramet的PT Weda Bay Nickel（PT WBN）获准提交年度生产和销售量为1200万吨的工作计划和预算，较2025年削减70%。印尼ESDM预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨，包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。APNI称2026年RKAB修订预计在7月获批，镍产量配额可能增加最多30%。印尼计划对煤炭和镍征收出口税，具体税率已获总统批准。
2. 全球镍矿动态：索尔威计划重启危地马拉镍矿业务，预计2026年4-5月重启；Sherritt International因古巴燃料供应受限缩减古巴莫阿合资企业运营规模。印尼IMIP园区发生山体滑坡，导致一名工人遇难，涉事区域暂停运营。印尼PKH工作组对北马鲁古省四家镍矿开采公司实施制裁并处以罚款。
3. 镍趋势强度：镍趋势强度为1（强）。

【趋势强度】
镍趋势强度：1；不锈钢趋势强度：1

【投资提示】
本报告由国泰君安期货研究部门撰写，分析师具有期货投资咨询执业资格。报告信息来源于已公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。