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港股公司信息更新报告：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级

2026-03-25 黄泽鹏开源证券陈曦

事件与业绩更新：公司2025年营收同比增长221.0%，达到273.03亿元；归母净利润同比增长230.5%，达到48.68亿元。预计2026年一季度营收165-175亿元，归母净利润36-38亿元。
盈利预测上调：基于公司销售需求旺盛、渠道数量增长及品牌势能提升，分析师上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测。预计2026-2028年归母净利润分别为90.12/123.05/155.37亿元，对应EPS为50.99/69.62/87.90元，当前股价对应PE为11.2/8.2/6.5倍，维持“买入”评级。
产品迭代推新：公司持续推出具备竞争力的新品，截至2025年底已创作超2300项原创设计作品。
渠道优化升级：2025年线上业务收入46.57亿元，同比增长341.3%；线下门店总数45家（新增10家、优化扩容9家），入驻高端商场34个，单商场店效、坪效均排名第一，同店收入同比增长160.6%。
品牌高端定位：老铺黄金品牌影响力持续扩大，进入中国高净值人群最受青睐珠宝品牌榜单前三名，与路易威登等五大奢侈品牌消费者重合率提升至82.4%。
国内与国际市场拓展：公司持续推进核心商圈门店优化，未来门店面积扩容和区位升级有望驱动店效增长；海外收入39.42亿元，同比增长361.0%，新加坡金沙店、香港IFC旗舰店开业，海外布局稳步推进。
风险提示：消费疲软、市场竞争加剧、渠道扩张不及预期、金价大跌等。