3月第3周立体投资策略周报：避险情绪发酵下资金面有何扰动？

核心观点与关键数据

3月第3周，资金入市合计净流出339亿元，较前一周的流入130亿元出现明显变化。资金流入方面，融资余额减少184亿元，公募基金发行增加245亿元，ETF净赎回44亿元，北上资金估算净流出80亿元；资金流出方面，IPO融资规模89亿元，产业资本净减持79亿元，交易费用109亿元。

短期情绪指标处于05年以来中高位，主要表现为换手率（年化489%）和融资交易占比（9.24%）均处于历史较高分位。长期情绪指标则处于05年以来中低位，A股风险溢价（2.6%）和300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率（1.22%）均处于历史较低分位。

从行业角度看，电力设备、通信、半导体等行业成交额占比历史分位数最高，而纺织服装、房地产、食品加工等行业成交额占比历史分位数最低。融资交易占比方面，机械设备、电力设备、社会服务等行业较高，而银行、房地产、煤炭等行业较低。

研究结论

3月第3周A股市场资金面呈现净流出，短期情绪指标偏高，长期情绪指标偏低，行业间资金和情绪表现存在明显差异。建议投资者关注市场情绪变化和行业轮动，合理配置资产。