6月第3周立体投资策略周报：海外扰动消退，融资情绪明显回暖

核心观点与关键数据

6月第3周，A股市场资金面和情绪面呈现明显回暖态势。核心观点如下：

1. 资金面：资金入市合计净流入832亿元，较前一周的流出581亿元显著改善。具体来看，资金流入方面，融资余额增加915亿元，公募基金发行增加336亿元，ETF净赎回300亿元，北上资金估算净流入60亿元；资金流出方面，IPO融资规模5亿元，产业资本净减持58亿元，交易费用117亿元。

2. 市场情绪：短期情绪指标处于2005年以来高位，长期情绪指标处于2005年以来中低位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为487%，处于历史上由低到高81%的分位；最近一周融资交易占比为10.47%，处于历史上由低到高84%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，包括价格对比和收益率对比：最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.42%，处于历史上由高到低47%的分位；最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.17，处于历史上由高到低9%的分位。

3. 行业情绪：从行业角度看，过去一周成交额占比历史分位数最高的前3个行业分别是半导体（100%）、电子（100%）、通信（99%），最低的分别是农林牧渔（0%）、商业贸易（0%）、房地产（0%）；融资交易占比分位数最高的行业前三名分别是机械设备（94%）、电子（88%）、电力设备（87%），最低的分别是煤炭（8%）、非银金融（14%）、房地产（18%）。

研究结论

总体而言，6月第3周A股市场资金面明显回暖，市场情绪短期处于高位，长期处于中低位，行业层面半导体、电子、通信等板块热度较高。这些数据表明，A股市场在经历前期波动后，资金面和情绪面均有所改善，为市场后续表现提供了积极支撑。