新能源及有色金属日报：中东危机若稳定后，锌价上涨弹性可期

重要数据

• 现货方面：LME锌现货升水为-24.61美元/吨；SMM上海锌现货价22670元/吨，升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价22740元/吨，升贴水-30元/吨；天津锌现货价22660元/吨，升贴水-75元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约收于22800元/吨，较前一交易日-15元/吨，成交120371手，持仓103488手，日内最高23025元/吨，最低22675元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存25.52万吨，较上期-1.09万吨；LME锌库存117175吨，较上一交易日-500吨。

市场分析

• 现货：绝对价格回落后，现货逢低采购积极性高，贴水持续修复，社会库存连续两日下滑。
• 成本端：进口矿TC小幅回落，富含矿报价降至负数，国内冶炼利润尚可，冶炼积极性高，对矿存在刚性需求，对锌价形成支撑。
• 供应端：海外能源价格上涨，存在减产可能。
• 宏观：市场情绪不稳定，但锌价已对风险计价，若中东危机稳定，锌价向上弹性可期；长期看，矿端供应和下游消费均保持乐观。

策略

• 单边：谨慎偏多。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。