新能源及有色金属日报：中东危机缓和，去库驱动锌价修复

重要数据显示，LME锌现货升水为-0.68美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日变化10元/吨至23430元/吨、23500元/吨、23400元/吨，对应升贴水分别为-55元/吨、-35元/吨、-85元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于23625元/吨，收于23480元/吨，较前一交易日下跌60元/吨，全天成交97313手，持仓91543手，日内最高23660元/吨，最低23460元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为24.82万吨，较上期减少0.14万吨；LME锌库存114500吨，较上一交易日减少775吨。

市场分析认为，中东危机缓和及原油价格下滑带动锌价反弹，国内去库态势持续。进口矿方面，Garpenberg因地震影响产量下滑至30%，能源成本上升加剧海外矿扰动，当前进口矿TC报价多转为负数，矿端对锌价支撑有力。冶炼厂利润维持稳定，国内锌矿需求较高，TC难以上涨。消费方面，下游持续恢复，锌锭社会库存拐点已现，LME升水保持偏强。宏观层面，中东事件虽未平息但市场情绪趋稳，若后期缓和，锌价向上弹性可期，长期看矿端供应和下游消费均保持乐观。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。主要风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、七地锌锭库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。