行业点评报告：中东局势升级，商业航天催化密集

行情回顾

• 过去两周（3.9-3.20），军工指数下跌12.49%，跑输沪深300指数（下跌2.01%），在31个行业中排名30位。
• 子板块方面，军工电子相对较好（下跌7.46%），航天装备表现较弱（下跌13.66%）。
• 2026年初至今，军工指数下跌4.45%，跑输沪深300指数（下跌1.36%），在31个行业中排名25位。
• 军工细分板块中，航海装备上涨510.02%，领跑；军工电子板块表现较弱（上涨241.17%）。
• 个股表现方面，过去两周西测测试涨幅靠前（31.08%），有航宇科跌幅最大（-24.01%）。

板块新闻动态

• 地缘政治：中东局势升级，伊朗与美国冲突加剧，军贸出口有望提速。
• 产业新闻：商业航天发射密集，马斯克启动Terafab项目，预计80%芯片用于太空。

受益标的

• 商业航天：国博电子、航天电子、成都华微、航天动力、广联航空、航天环宇、航天科技、中国卫星。
• 军贸：中无人机、航天彩虹、国睿科技、航天湖南、中航沈飞、中航成飞。
• 航空航发：华秦科技、佳驰科技、西部超导、航发动力、航发科技。

风险提示

• 军品订单下发节奏不及预期。
• 新质装备列装不达预期。
• 军品价格谈判不及预期。
• 军贸出口业务客户导入不及预期。