通信行业周报：低空经济和星网发射催化密集，持续关注低空和商业航天投资机会

低空经济催化密集，持续关注低空经济产业发展机会。7月30日，中共中央政治局就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习，总书记发表重要讲话，提出要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。根据赛迪顾问，中国低空经济市场规模有望在2026年突破万亿大关。空管系统协助有序飞行，高精3D地图构筑飞行底座，我们认为，出于有序、安全飞行的需求，以及信创替代的趋势，空管系统及高精3D地图发展有望充分受益，持续看好相关产业链投资机会。 中国G60星链发射仪式即将举行，商业航天迎来快速发展期。根据财联社消息，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行。星座规划实现超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星组网，预计今年完成至少108颗卫星发射，2025年底实现648颗卫星提供区域网络覆盖，到2027年648颗星提供全球网络覆盖。我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续G60星链逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 市场回顾：本周（2024年7月29日-2024年8月2日，下同）通信(申万)指数下跌0.12%；沪深300指数下跌0.73%，行业跑赢大盘0.61pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、天孚通信、千方科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、四维图新、拓邦股份、和而泰、朗特智能。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；散热：淳中科技、中石科技、飞荣达等；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；掩膜版：路维光电、清溢光电；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；汽车智能化：经纬恒润、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份、中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.近一周行情表现 本周（2024年7月29日-2024年8月2日，下同）通信(申万)指数下跌0.12%；沪深300指数下跌0.73%，行业跑赢大盘0.61pct。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周跌幅最大。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年8月2日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.32倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 2.本周专题解析 2.1低空经济催化密集，持续关注低空经济产业发展机会 重要指示出台，低空经济呈现“万亿蓝海”。7月30日，中共中央政治局就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习。总书记发表重要讲话，提出在巩固提升已有改革成果的同时，加强后续改革筹划，推动边海空防建设创新发展。同时，总书记也提出要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。低空经济作为我国重要战略性发展产业，目前获得市场较高关注度，顶层政策指导不断释放，根据赛迪顾问《中国低空经济发展研究报告》（2024）预测，随着低空活动的逐步增多以及基础设施投资的不断带动，2024-2026中国低空经济市场规模有望分别达到6702.50亿元、8591.70亿元、10644.60亿元，在2026年将突破万亿大关，是潜在“万亿蓝海市场”。 图表5：2021-2026E中国低空经济市场规模与增长率（亿元，%） 空管系统协助有序飞行，高精3D地图构筑飞行底座。由于空中立体空间大于地面，飞行器的容纳量将会高于地面出行工具，且在应用场景上，低空经济在环境监测、公共安全、应急管理等方面都发挥着重要作用，从而成为辅助城市治理的重要手段，因此低空经济成为经济发展的重要新引擎。而在低空飞行的过程中，飞行器需要得到空域航路、3D地图等设备的辅助，以便无人机进行更加准确的路线规划，并实时进行飞行导航及控制，确保飞行安全，致使空管系统及3D地图规划运营成为低空飞行的重要组成环节。 空管系统：作为低空经济大脑，空管系统用于监护及控制航空交通，确保飞行安全及效率。同时，空管系统是国家实施空域管理、保障飞行安全、实现航空运输高效有序运行、捍卫我国空域权益的战略基础设施，也是国土防空体系的重要组成部分，“十一五”之前，中国空管设备主要依赖进口，因此，国家对空管产品国产化具有较迫切的需求。空管系统目前国产化率仍偏低，2016年7月，民航局空管局局长车进军曾表示，空管系统中长期战略发展纲要中提出目标，2030年空管中小型装备国产化率将达到80%以上，大型装备国产化率将达到50%以上。 3D地图规划运营：高精度三维地图作为众多行业应用深化的落地点，是低空经济发展基础保障之一。高精度测绘形成的精准底图利用三维点云模型，精准复刻了现实世界的物理特征，可协助解决低空飞行中恶劣天气、碰撞等因素，在飞行器避障系统反应不佳的时候及时做出调整，为低空经济提供了更多的可能性。所以我们认为，出于有序、安全飞行的需求，以及信创替代的趋势，空管系统及高精3D地图发展有望充分受益。 图表6：空中交通管制系统构成 融合5G-A通感一体，打造低空网络空间立体化覆盖。低空网络依托蜂窝移动通信网络、物联网、云计算等基础设施，形成通信、感知、计算一体化的智能互联低空数字化服务体系，并以实现“泛在连接、全域感知、智能计算”为目标，打通从生活活动、商业活动到监管活动全方位管理方案。低空网络系统主要三大功能为：1）通信功能：满足低空网联无人机多样化通信功能，包含基础的接入、数据/指令转发、信息上报及身份识别认证等。2）感知功能：利用无线信号实现对目标无人机或环境的主动感知功能。3）智算功能：为低空网络提供可靠的智算计算功能，实现基于图像、声音及相关数据的智能处理，支持低空系统中业务预测、故障诊断和飞行决策等功能。 同时，我国政府高度重视eVTOL行业的发展，出台了多项政策规划其未来发展，鼓励企业加强技术研发和商业化运营。据中商产业研究院数据显示，我国2021至2023年eVTOL市场规模快速增长，2023年达到9.8亿元，预计2024年将达到17.2亿元人民币。我们认为，一方面，随着5G-A的技术升级，将有效降低连接成本和经济成本，同时将进一步拓展应用场景。另一方面，随着国家低空经济相关政策的不断推行，航空航天企业、汽车厂商及新兴科技企业持续入局，飞行汽车市场规模及需求或将持续增长，国内eVTOL市场份额也将持续扩大，我们持续看好相关产业链投资机会。 图表7：2022-2025E全球eVTOL市场规模（亿美元） 2.2中国G60星链发射仪式即将举行，商业航天迎来快速发展期 根据财联社消息，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空。星座规划实现超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星组网，预计今年完成至少108颗卫星发射，2025年底实现648颗卫星提供区域网络覆盖，到2027年648颗星提供全球网络覆盖。 “千帆星座”计划即“G60星链”计划，是目前国内除GW星座之外，另一重要的卫星互联网发射计划。根据上海松江公众号，该项目规划分三期建设，“十四五”期间完成“152”工程：即建成1个全球低轨卫星通信星座，建成面积超500亩的卫星互联网产业集群，形成规模超200亿的卫星互联网产业创新应用生态。2023年7月，上海市松江区委书记在新闻发布会上表示，松江打造低轨宽频全球多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。 图表8：“G60星链”产业基地发展规划 从市场规模来看，根据中商产业研究院数据，随着航天技术的不断发展，全球航天产业市场持续增长，2023年全球航天产业市场规模约为3900亿美元，较2022年增加60亿美元，预计2024年将达到3960亿美元。中国市场方面，近年来我国商业航天产业保持快速发展态势，2019-2023年中国商业航天市场规模CAGR为23%，显著高于全球增速。 2020年中国商业航天市场规模已经突破1万亿元，2023年规模接近2万亿元，预计2024年将达到2.3万亿元。 图表9：2019-2024E全球航天产业市场规模及增速（亿美元，%） 图表10：2019-2024E中国商业航天市场规模及增速（ 亿元，%） 我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 3.本周行业动态 3.1行业动态新闻 1.根据中国信通院发布的2024年6月国内手机市场运行分析报告，2024年6月，国内市场手机出货量2491.2万部，同比增长12.5%，其中，5G手机2213.1万部，同比增27.8%，占同期手机出货量的88.8%。2024年1-6月，国内市场手机出货量1.47亿部，同比增长13.2%，其中，5G手机1.24亿部，同比增长21.5%，占同期手机出货量的84.4%。从国内外品牌构成来看，2024年1-6月，国产品牌手机出货量1.24亿部，同比增长17.6%，占同期手机出货量的84.4%；上市新机型192款，同比增长1.6%，占同期手机上市新机型数量的93.7%。（C114通信网） 2.根据C114通信网7月29日消息，近日，中国电信江西公司、中国电信研究院携手中兴通讯，在赣州章贡区圆满完成了5G-A低空通信验证。此次验证实现低空高度300m 范围内的无缝覆盖，可有效保障4K高清视频流畅回传，下行速率达400Mbps，为未来低空经济及智慧城市发展奠定坚实的通信基础。（C114通信网） 3.根据C114通信网7月29日消息，《北京市推动“人工智能+”行动计划（2024-2025年）》日前正式对外发布。计划提出，2025年底，通过实施5个对标全球领先水平的标杆型应用工程、组织10个引领全国的示范性应用项目、推广一批具有广泛应用前景的商业化应用成果，力争形成3-5个先进可用、自主可控的基础大模型产品、100个优秀的行业大模型产品和1000个行业成功案例。率先建设AI原生城市，推动北京市成为具有全球影响力的人工智能创新策源地和应用高地。（C114通信网） 4.根据C114通信网7月29日消息，中国电信官网日前发布公告称，中国电信2024年消费级物联网卡产品集采项目已具备采购条件，现进行预选，采购规模为5900万张，本次预选有效期限为自预选公告发出之日起半年，并开展一次遴选。2023年，中国电信共集采了约1.65亿张物联网卡，其中消费级物联网卡12000万张，工业级物联网卡4500万张。（C114通信网） 5.根据IDC发布的2024年第二季度中国折叠屏手机市场报告，2024Q2中国市场出货量共257万台，其中，华为以41.7%的市场份额稳居第一，几乎撑起来折叠屏市场半壁江山，vivo与荣耀分布以23.1%和20.9%的市