国际市场
- CBOT大豆走弱：受中美领导人会晤推迟、美元走强等因素影响，CBOT大豆主力05合约收跌5.17%，报1160.5美分/蒲式耳。
- 美国大豆出口低迷：3月12日当周，美国大豆净销量为29.82万吨，较上周减少35%，其中对中国销量为8万吨，累计对华出口量大幅低于去年同期。
- USDA供需报告：巴西大豆产量预估为1.8亿吨，出口预估为11400万吨；阿根廷大豆产量预估为4800万吨，出口预估为825万吨；中国大豆进口预估为11200万吨。
- 美国压榨量创新高：2月美国大豆压榨量达2.08785亿蒲式耳，创历史同期新高，豆油库存扩大至2020年4月以来最高水平。
- 巴西大豆收割缓慢：截至3月14日当周，巴西大豆收割率为59.2%，显著慢于去年同期，南部高温天气引起担忧。
- 巴西大豆出口强劲：Anec预估3月巴西大豆出口量为1632万吨，Secex数据显示3月前两周已出口6,507,349.57吨。
国内市场
- 豆粕期价偏强：M2605主力合约收报3128元/吨，周涨幅7.31%，江苏地区现货报价3310元/吨，主力合约基差走强19元至281元/吨。
- 油厂大豆库存下降：全国主要油厂大豆库存548.61万吨，较上周减少4.20%，豆粕库存62.73万吨，减少17.51%。
- 未执行合同下降：未执行合同388.95万吨，较上周减少9.68%。
- 豆粕表观消费增加：表观消费量为168.9万吨，较上周增加21.62%，同比增加34.96%。
- 巴西大豆排船量大增：截至3月13日，巴西对华排船计划总量为866.0012万吨，发船总量为391.1396万吨，均处于近年同期高位。
- 海关数据：1-2月大豆进口量为1254.7万吨，同比减少7.8%。
- 进口成本上涨：美国大豆进口成本4551元，巴西大豆进口成本3793元，阿根廷大豆进口成本3745元。
- 饲料产量增长：1-2月饲料产量同比增长2.3%，为近11年以来同期最高水平。
研究结论
- 国际市场：美国大豆出口表现不及预期，巴西大豆收割缓慢但丰产格局确定，短期供应压力后延。建议跟踪南美天气、中东局势及大豆到港节奏。
- 国内市场：进口大豆阶段性到港偏紧，油厂挺价惜售，下游补货积极，预计3-4月进口大豆到港仍存在收紧预期。
