本周豆粕期价震荡偏强运行

一、行情回顾 国际市场，美国农业部8月供需报告下调大豆收割面积，期末库存降至三年低点，支撑CBOT大豆期价上涨5.7%。国内市场，大豆到港量较大，豆粕库存高企，限制价格上行，M2601主力合约周涨幅3.02%。

二、供给端 （一）国际市场

1. 美国大豆出口：8月7周出口销售净减37.76万吨，同比减少8.3%；出口检验量52万吨，同比增长48%；8月供需报告调降美国大豆产量至42.92亿蒲式耳，期末库存预估降至2.9亿蒲式耳；7月压榨量创六个月高位，达1.95699亿蒲式耳。
2. 南美大豆：巴西产量预测上调至1.703亿吨，出口量同比增长26.5%；阿根廷农户预售2024/25年度大豆2883万吨。

（二）国内市场

1. 压榨量及开机率：8月8周大豆压榨量218万吨，周环比下降8万吨，同比上升21万吨；预计本周开机率维持高位，压榨量回升至230万吨左右。
2. 库存情况：8月8日大豆库存765万吨，周环比上升46万吨；豆粕库存100万吨，周环比下降4万吨。
3. 进口情况：7月大豆进口1167万吨，环比降低4.8%，同比增长18.5%，创历史同期最高纪录；1-7月累计进口6104万吨，同比增长4.6%。

三、综述 国际市场，美国大豆产量低于预期，出口销售不及预期，巴西大豆出口强劲；国内豆粕成本受美豆升势支撑，但进口大豆供给宽松，油厂开工率高，库存高企限制价格上涨。后市关注产区天气及大豆进口情况。