【股指周报（IF&IH&IC&IM）】海外因素冲击，股指大幅调整

主要观点及策略概述

股指行情回顾：

• 上周沪深300下跌2.19%至4567，上证50下跌2.47%至2883.9，中证500下跌5.82%至7760，中证1000下跌5.25%至7783.4。
• 申万一级行业指数普跌，仅通信（2.1%）和银行（0.4%）上涨，有色金属（-11.8%）、基础化工（-10.5%）、钢铁（-10.3%）、综合（-8%）、建筑材料（-7.9%）领跌。

股指期货市场：

• 当月合约IF2604、IH2604、IC2604、IM2604年化贴水分别为7.71%、1.11%、10.66%、9.32%。
• 当季合约IF2606、IH2606、IC2606、IM2606年化贴水分别为7.08%、2.51%、10.37%、11.51%。
• 下季合约IF2609、IH2609、IC2609、IM2609年化贴水分别为7.04%、3.57%、9.75%、11.32%。
• 跨品种价差：沪深300-上证50收于1683.2（97.5%历史分位），中证1000-中证500收于23.4（23.9%历史分位），沪深300/中证1000收于0.6（26.9%历史分位），上证50/中证1000收于0.6（20.3%历史分位）。

股指影响因素：

• 流动性：本周央行公开市场净投放658亿元，下周将有2423亿元逆回购及4500亿元MLF到期。
• 市场情绪：截至3月19日，两融余额26417.1亿元（减少-15.7亿元），融资买入额占比9%（63.7%历史分位），日均成交量减少2446.2亿元，沪深300风险溢价率5.3（53.4%历史分位）。
• 经济基本面：地产、消费、制造业数据表现分化，PMI数据显示制造业PMI52.4（下降0.2），非制造业PMI56.1（上升2.3）。
• 政策驱动：政策因素未在文本中详细展开。
• 海外因素：美国2月制造业PMI52.4，非制造业PMI56.1，失业率4.4%，新增非农就业-9.2万人；1月PCE同比增2.83%，核心PCE同比增3.06%；1月CPI同比增2.4%，核心CPI同比增2.5%。
• 估值水平：截至3月20日，沪深300市盈率14倍（77.7%历史分位），上证50市盈率11.4倍（77.3%历史分位），中证500市盈率35.1倍（76.7%历史分位），中证1000市盈率47.2倍（67%历史分位）。