股指周报（IF&IH&IC&IM）：美伊冲击明显减弱，股指修复反弹
国贸期货宏观金融研究中心2026-04-20 郑雨婷从业资格证号：F3074875投资咨询证号：Z0017779 主要观点及策略概述 PART ONE 股 指 观 点 概 述 股指行情回顾 PARTTWO 股 指 行 情 回 顾 上周沪深300上涨1.99%至4728.7；上证50上涨0.39%至2910.9；中证500上涨3.07%至8214.2；中证1000上涨3.87%至8307.4。 行 业 指 数 行 情 回 顾 ◼申万一级行业指数普涨，上周通信（8.4%)、综合（6%)、电子（5.9%)、电力设备（4.8%)、国防军工（4.4%)领涨，仅食品饮料（-1.7%)、交通运输（-0.8%)、医药生物（-0.6%)下跌。 股 指 期 货 成 交 量/持 仓 量 变 动 股 指 期 货 升 贴 水 表 现 ◼截至4月17日收盘，当月合约到期。 ◼下月合约IF2605年化贴水8.29%；IH2605年化贴水3.88%；IC2605年化贴水4.38%；IM2605年化贴水8.86%。 ◼当季合约IF2606年化贴水7.56%；IH2606年化贴水4.55%；IC2606年化贴水8.14%；IM2606年化贴水12.24%。 ◼下季合约IF2609年化贴水7.15%；IH2609年化贴水4.71%；IC2609年化贴水7.78%；IM2609年化贴水11.42%。 跨 品 种 价 差 表 现 ◼沪深300-上证50收于1817.8，处于99.6%的历史分位水平；中证1000-中证500收于93.2，处于27.2%的历史分位水平； ◼沪深300/中证1000收于0.6，处于22.8%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于17.6%的历史分位水平。 03 股指影响因素——流动性 PART THREE 资 金 面 和 宏 观 流 动 性 ◼本周央行公开市场开展了30亿元逆回购操作，因本周有35亿元逆回购到期，本周实现净回笼5亿元。此外，本周央行开展了5000亿元183天期买断式逆回购操作、2000亿元国库现金定存招投标，本周有6000亿元182天期买断式逆回购到期。 ◼下周央行公开市场将有30亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期5亿元、10亿元、5亿元、5亿元、5亿元。 A股 流 动 性 和 市 场 情 绪 ◼截至4月16日，A股两融余额为26604.9亿元，较上一周增加541.9亿元。 ◼截至4月16日，A股融资买入额占市场总成交额10.1%，处于近十年来的84.8%分位水平。 ◼上周A股日成交量分别为21631亿元、23968亿元、24295亿元、23550亿元、24529亿元，日均成交量较前一周增加3138.2亿元。 ◼截至4月17日，沪深300风险溢价率为5.18，处于近十年来的46.3%分位水平。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 PART FOUR 经 济 基 本 面-地 产 资料来源：Wind、国贸期货研究院 经 济 基 本 面-消 费 经 济 基 本 面-制 造 业 经 济 基 本 面-前 瞻 数 据P M I 宽 基 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现 申 万 一 级 行 业 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现 04股指影响因素——政策驱动 PART FOUR 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 05股指影响因素——海外因素 PART FIVE 美 国 经 济 、 消 费 和 就 业 表 现 ◼美国供应管理协会（ISM）公布（4月1日更新）的美国3月制造业PMI为52.7%，较前值上升0.3个百分点，3月非制造业PMI为54%，较前值下降2.1个百分点。 ◼美国密歇根大学消费者信心指数（4月10日更新）4月报47.6，较前值上升5.7。 ◼美国3月（4月3日更新）季调后失业率为4.3%,前值为4.4%。 ◼美国3月（4月3日更新）新增非农就业人数（季调）为17.8万人,前值为-13.3万人。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 通 胀 水 平 ◼美国2月PCE（4月9日更新）,当月同比增2.8%，前值为2.83%；核心PCE当月同比增2.97%，前值为3.05%。 ◼美国2月CPI（4月10日更新）,当月同比增3.3%，前值为2.4%；核心CPI当月同比增2.6%，前值为2.5%。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 股指影响因素——估值 PART SIX 指 数 估 值 水 平 ◼截至2026年4月17日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.4倍、11.4倍、36.5倍、50倍；分别处于2014年10月以来的87.1%、77.2%、77.5%、73.2%分位水平。 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士。专注于股指期货与宏观经济研究领域，擅长构建股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。