金工策略周报2024年第40期：内外因素交叉冲击、沪深股指继续调整

核心观点

• 内外部多重因素交叉冲击导致沪深股指回撤调整：在外部冲击未改善的情况下，特朗普2.0冲击、市场情绪弱化、工业企业利润下滑、人民币汇率承压等因素驱动沪深股指回撤调整，除中证2000等少数股指外，沪深其他股指下跌形态初步显现。
• 市场走势预判：沪深两市日均交易额从1.57万亿降至1.49万亿，核心股指继续缩量调整，中证2000等股指相对企稳；主力资金近5个交易日净流出约774亿元，创业板指、深证成指等股指PE_TTM估值分位数水平相对偏低。
• 行业配置建议：社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值偏低；建筑材料、房地产、计算机、电子等行业估值偏高；主力资金近5个交易日增持传媒、轻工制造等行业，减持电子、通信、电力设备、汽车、非银金融等行业；商贸零售、纺织服饰、轻工制造、传媒等行业维持上涨形态与均线上行趋势。

关键数据

• 主要指数涨跌幅：上证综指-1.73%，深证成指-2.41%，沪深300-1.98%，中证500-3.13%，创业板指-2.60%。
• 申万行业涨跌幅：传媒、轻工制造、商贸零售领涨，建筑装饰、汽车、通信与非银金融跌幅居前。
• 主力资金净流出：沪深300、深证成指、上证综指等股指净流出规模较大。
• 估值分位数：社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值偏低；建筑材料、房地产、计算机、电子等行业估值偏高。

研究结论

• 市场短期调整：在内外部因素冲击下，沪深股指短期调整压力较大，但中证2000等股指相对企稳。
• 行业机会：商贸零售虽未获主力资金增持，但维持上涨形态，属于市场热点行业，本期推荐商贸零售等行业。
• 风险提示：外部冲击缓和风险、基本面超预期好转风险、市场情绪改善风险等。