【股指周报（IF&IH&IC&IM）】美债风暴再起，全球股市承压调整

主要观点及策略概述

• 股指行情回顾：上周沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌，其中中证1000跌幅最大（-2.16%）。
• 行业指数表现：申万一级行业指数中，有色金属、银行、交通运输等领涨，传媒、计算机、综合等领跌。
• 股指期货成交持仓：当月合约到期，下月合约IF2609、IH2609、IC2609、IM2609年化贴水分别为12.11%、10.19%、15.32%、12.83%。
• 跨品种价差：沪深300-上证50处于历史高位（97.6%分位），中证1000-中证500处于历史低位（5.9%分位）。

股指影响因素

• 流动性：
  • 央行上周净回笼资金2720亿元，本周将有950亿元逆回购及6000亿元MLF到期。
  • A股两融余额减少，融资买入额占比达62.5%分位，日均成交量减少。
  • 沪深300风险溢价率5.39，处于61%分位。
• 经济基本面：
  • 地产、消费、制造业数据表现分化，PMI数据回升。
  • 宽基指数及申万一级行业财务数据表现不一。
• 政策驱动：政策因素未在文本中详细展开。
• 海外因素：
  • 美国PMI回升，但消费者信心下降，失业率及新增就业数据疲软。
  • 美国通胀水平回落，PCE同比增3.67%，CPI同比增3.4%。
• 估值：
  • 沪深300、上证50、中证500、中证1000市盈率分别为14.1倍、11.3倍、35.8倍、44倍，分别处于78.5%、72.8%、75.2%、59.8%分位。

研究结论

• 股指期货贴水扩大，跨品种价差分化明显，市场情绪偏谨慎。
• 流动性收紧，市场成交量下降，风险溢价率处于高位。
• 海外经济数据疲软，通胀回落，但估值仍处于较高水平。