【股指周报（IF&IH&IC&IM）】海外不确定性加剧，国内两会召开

主要观点及策略概述

• 股指行情回顾：上周沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌，其中中证500和 中证1000跌幅较大。
• 行业指数行情回顾：公用事业、农林牧渔、银行领涨，传媒、有色金属、计算机、电子、建筑材料领跌。
• 股指期货成交量和持仓量变动：各合约成交量持仓量有所变化。
• 股指期货升贴水表现：当月合约IF2603、IH2603、IC2603、IM2603均呈年化贴水，下月及下季合约同样呈现贴水。
• 跨品种价格差表现：沪深300-上证50、中证1000-中证500、沪深300/中证1000、上证50/中证1000的价格差处于不同历史分位水平。

股指影响因素——流动性

• 资金面和宏观流动性：央行公开市场操作实现净回笼，下周将有较多逆回购和国库现金定存到期。
• A股流动性和市场情绪：两融余额减少，融资买入额占比处于高位，日均成交量增加，沪深300风险溢价率处于较高分位水平。

股指影响因素——经济基本面和企业盈利

• 宏观数据总览：包括地产、消费、制造业等数据表现。
• 宽基指数各项财务数据表现：沪深300、上证50、中证500、中证1000的市盈率及分位水平。
• 申万一级行业指数各项财务数据表现。

股指影响因素——政策驱动

• 政策因素分析：政策对股指的影响。

股指影响因素——海外因素

• 美国经济、消费和就业表现：2月制造业PMI下降，非制造业PMI上升，失业率上升，新增非农就业人数减少。
• 美国通货膨胀水平：12月PCE和CPI同比增速有所变化。

股指影响因素——估值

• 指数估值水平：沪深300、上证50、中证500、中证1000的市盈率及分位水平。

研究结论

• 股指期货市场呈现贴水状态，跨品种价格差处于不同历史分位水平。
• 流动性方面，央行操作导致资金面收紧，市场情绪较为乐观。
• 宏观经济数据和企业盈利表现对股指有一定影响。
• 海外因素中，美国经济数据变化对股指有一定影响。
• 指数估值水平处于较高分位水平。