千禾味业交流要点2603221新品表现与品类趋势核

新品表现与品类趋势

• 核心新品表现：
  • 有机生抽：上市一年，表现优异，因性价比高受消费者认可。
  • 三鲜蚝油：最新上市新品。
• 品类表现对比：有机品类（如有机生抽）表现优于减盐品类，减盐产品因消费者口味习惯稳定（觉得味道不够可能增加用量），推广存在一定壁垒。

收入与净利率

• 收入：
  • 一季度动销表现不错，线下转正，线上有缺口，二季度是低点。
• 净利率目标：
  • 公司中期目标净利率往20%以上递进，该目标曾两次达到，依赖渠道变革、结构升级和规模效应。
  • 2026年希望销售费用率收窄、管理和研发费用率平稳。

涨价

• 若龙头因常规周期涨价，公司不会跟涨；若因成本大幅上涨，可能考虑调整但不轻易提价。

线上线下渠道情况

• 线上渠道：
  • 线上占比已下降，目前存在流量缺口，平台电商（曾是赚钱渠道）占比降低导致线上赚钱效应降低。
  • 线上提升策略：平台电商提份额、全渠道定价与陈列、线上引流（需投入费用），但平台流量分散（如抖音、淘宝、小红书各有特点），引流成本高。
• 线下渠道：
  • 线下需补短板，如增加导购人头费等推广费用。

B端业务情况

• B端收入占比：所有B端业务加起来占比约10%（会员制超市、品牌店等面向C端的渠道算C端，用于再加工的算B端）。
• B端竞争策略：核心围绕性价比（含服务）和客情维护，市场竞争加剧（海天、中炬等均在拓展B端），增量有限下主要是客户切换。

团队与绩效调整

• 绩效方案与往年有比较大的不一样，可能涉及淘汰制（有复活机会）、踢馆机制（储备人才竞争岗位），主要针对中下层岗位。